Yen Jepun ketinggalan berbanding mata wang lain meskipun Dolar AS mengalami tekanan jualan selepas pilihan raya

• USD/JPY mengurangkan sebahagian kerugian terdahulu apabila yen Jepun sukar memanfaatkan kelemahan dolar AS secara meluas.
• Keputusan pilihan raya pertengahan penggal AS menekan dolar AS ke paras terendah dalam lima minggu.
• Jurang kadar faedah yang besar mengehadkan kenaikan yen meskipun BoJ cenderung mengetatkan dasar monetari.

USD/JPY didagangkan dengan kecenderungan menurun pada Rabu apabila dolar AS (USD) merosot ke paras terendah dalam lima minggu susulan keputusan pilihan raya pertengahan penggal AS. Namun, yen Jepun (JPY) sukar memanfaatkan kelemahan dolar AS, lalu kehilangan sebahagian besar kenaikan terdahulunya dan mencatat prestasi lebih lemah berbanding kebanyakan mata wang utama lain.

Ketika penulisan ini, USD/JPY didagangkan sekitar 158.32, turun 0.25% pada hari ini, selepas mencecah paras terendah harian pada 157.39.

Dolar AS berada di bawah tekanan kerana kemenangan Demokrat di kedua-dua dewan Kongres membuka jalan kepada kerajaan yang terbahagi kuasa, sekali gus meningkatkan risiko kebuntuan politik di Washington dan menambah ketidakpastian mengenai dasar fiskal. Indeks Dolar AS (DXY), yang menjejaki nilai dolar AS berbanding sekumpulan enam mata wang utama, didagangkan sekitar 101.40, turun 0.44% pada hari ini dan menghampiri paras terendah dalam lima minggu.

Penganalisis di MUFG/BTMU berpendapat bahawa keputusan pilihan raya pertengahan penggal AS baru-baru ini “tidak mungkin menjejaskan hubungan AS-Jepun dan mesej tegas dari Washington yang menentang kelemahan yen yang berterusan.” Mereka menyatakan bahawa pengukuhan terkini yen hanya memberikan sedikit kelegaan, sambil menegaskan bahawa “kelegaan bagi yen adalah kecil (kenaikan hari ini didorong oleh USD), dengan hubungan antara kadar faedah dan kadar pertukaran yen masih agak lemah.”

Jurang kadar faedah antara Jepun dengan ekonomi utama lain kekal besar, dengan kadar dasar Bank of Japan (BoJ) pada 1.25%. Walaupun BoJ mengetatkan dasar secara beransur-ansur, tekanan inflasi akibat kejutan tenaga di Timur Tengah telah mendorong bank pusat utama lain menaikkan kadar faedah, dan kenaikan selanjutnya turut dijangka.

Akibatnya, kecenderungan BoJ untuk mengetatkan dasar hanya memberikan sokongan terhad kepada yen kerana jurang kadar faedah dijangka kekal besar, menyebabkan mata wang itu terus kurang menarik dari segi pulangan. Namun begitu, amaran campur tangan daripada pegawai Jepun membuatkan pedagang berhati-hati untuk mengambil posisi yang menjangkakan kejatuhan yen. Menteri Kewangan Satsuki Katayama berkata pada Isnin bahawa Jepun akan bertindak terhadap pergerakan mata wang yang tidak teratur atau didorong spekulasi berlebihan.

MUFG/BTMU menyatakan bahawa “campur tangan pada Julai lalu / awal Ogos telah memesongkan hubungan dengan kadar faedah,” namun menambah bahawa pergerakan mata wang itu terus menonjolkan pengaruh faktor yang lebih mendalam: “pergerakan yen menunjukkan bahawa masih terdapat aliran struktur tertentu yang terus membebankan prestasi yen dan aliran tersebut mungkin mengambil masa yang lama untuk berubah.” Walaupun begitu, mereka kekal optimistik secara berhati-hati terhadap prospek jangka sederhana, dengan menyatakan bahawa “kami masih berpendapat yen menghampiri titik perubahan dan kadar pasaran dan/atau dasar kerajaan untuk menggalakkan lebih banyak modal kekal di Jepun sepatutnya memberikan kesan positif kepada yen.”