Dolar AS: Pengukuhan terpilih dan pergerakan tanpa hala tuju jelas pada akhir tahun – TD Securities

Pasukan makro TD Securities, yang diketuai oleh Jayati Bharadwaj bersama rakan-rakannya, berpandangan bahawa Dolar AS (USD) semakin kehilangan statusnya sebagai mata wang perlindungan yang menjadi pilihan mudah, dengan kenaikan yang terhad meskipun berlaku penjualan besar-besaran ekuiti global yang dipacu oleh AI. Mereka menjangkakan prestasi ekuiti AS berbanding negara-negara lain di dunia (RoW) akan kekal sebagai pemacu utama.

Daya tarikan sebagai aset perlindungan terhad dan potensi penurunan sederhana

"Kami terus melihat prestasi relatif ekuiti AS berbanding RoW sebagai pemacu utama USD secara keseluruhan. Kenaikan USD yang terhad meskipun pelabur mengelakkan risiko ekuiti minggu lalu mengesahkan pandangan kami bahawa USD bukan lagi mata wang perlindungan yang menjadi pilihan mudah seperti dahulu. Walaupun USD melonjak selepas data guna tenaga AS dikeluarkan pada Jumaat, magnitud kejutan data guna tenaga itu menyokong magnitud pergerakan USD pada hari tersebut (kami sebelum ini menganggarkan indeks DXY akan meningkat sebanyak +0.1% pada hari berkenaan bagi setiap pertambahan pekerjaan yang melebihi ramalan konsensus sebanyak +20 ribu). Jika prestasi lemah ekuiti AS yang diterajui oleh AI berterusan, kami menjangkakan USD akan mengakhiri tahun ini pada paras yang sedikit lebih lemah, seperti pada 2018."

"Walaupun kami menjangkakan sedikit penurunan USD menjelang akhir tahun, magnitudnya berkemungkinan terhad kerana EUR terus terjejas oleh kerapuhan kedudukan hutang Perancis. Pada masa yang sama, kami juga mendapati tiada alasan yang mencukupi untuk USD mencatat penembusan menaik yang ketara, memandangkan kedudukan agregat USD masih bersih beli, pasaran berkemungkinan telah mengambil kira kemuncak pendirian ketat Fed dalam penetapan harga, dan masih ada ruang untuk USD menyusul turun sejajar dengan prestasi relatif pasaran ekuiti AS yang lemah."

"Walaupun USD terus berada pada kedudukan yang baik dalam penilaian kami, kedudukan keseluruhannya telah merosot sepanjang bulan lalu."

"USD masih mendapat manfaat daripada kedudukan imbangan luaran yang menyokong, ekonomi AS yang kekal berdaya tahan serta profil pulangan daripada perbezaan kadar faedahnya yang menarik. Walau bagaimanapun, faktor ekuiti kini memberi isyarat penurunan bagi USD."

(Artikel ini dihasilkan dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan disemak oleh seorang editor. Ketahui lebih lanjut.)