Coroa tcheca: CZK sob pressão apesar da alta de juros do CNB – Commerzbank

Tatha Ghose, do Commerzbank, espera que o Banco Nacional Tcheco eleve a taxa de juros em 25 pontos-base, para 4,00%, movimento já totalmente precificado, mas ressalta que o principal sinal será a trajetória de aperto monetário como um todo. Como a inflação provavelmente avançará mais rápido do que as altas de juros do CNB, os juros reais permanecerão baixos ou negativos, mantendo a coroa tcheca sob pressão, especialmente em um cenário de fraqueza do euro.

Juros reais devem permanecer baixos demais

"A expectativa unânime é de que o Banco Nacional Tcheco (CNB) eleve sua taxa básica de juros em 25 pontos-base, para 4,00%, nesta tarde, resultado já totalmente precificado. A comunicação do conselho em setembro já havia deixado claro que o debate de novembro seria entre manter os juros inalterados e elevá-los."

"Desde então, declarações de Jan Frait e Jakub Seidler reforçaram a expectativa de aperto monetário, enquanto a inflação subjacente elevada, o forte crescimento do crédito e a política fiscal expansionista tornaram difícil justificar a inação."

"O índice de preços ao consumidor (IPC) de outubro ficou ligeiramente abaixo do esperado à primeira vista, mas essa leitura não é muito relevante no contexto geral. A maior parte da desaceleração veio dos preços voláteis de alimentos, bebidas alcoólicas e tabaco; a inflação subjacente provavelmente permaneceu em torno de 3,1% na comparação anual, enquanto a inflação de serviços persistiu em 4,5% na mesma base de comparação. Tetos para os preços dos combustíveis e reduções de impostos sobre o diesel podem amenizar temporariamente os índices de inflação cheia, mas esse tipo de intervenção administrativa não pode substituir os instrumentos fundamentais da política monetária."

"O sinal relevante nesta tarde será, portanto, a magnitude total do aperto monetário que o CNB está disposto a sinalizar, e não apenas a alta de hoje, já totalmente precificada. A coroa tcheca continuará sob pressão porque a inflação provavelmente acelerará mais rápido do que o CNB elevará os juros, mantendo a taxa real de juros baixa ou negativa, enquanto a fraqueza do euro não ajudará."

(Este artigo foi produzido com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)