Won sul-coreano: aumenta o risco de perdas rumo a 1.400 por dólar americano – TD Securities

Os estrategistas da TD Securities argumentam que a queda de cerca de 14% do USD/KRW em relação ao pico de junho deixa o par no limite inferior da faixa de negociação dos últimos dois anos. Padrões históricos de reversão à média, uma avaliação que indica sobrecompra do KRW e a perda de força dos fluxos de entrada no mercado acionário sustentam uma alta do USD/KRW em direção a 1375 até o fim de 2026 e a 1400 no primeiro trimestre de 2027.

Alta do KRW deve perder força

"Após uma queda prolongada do USD/KRW desde o pico de junho, o histórico aponta para uma alta probabilidade de recuperação no curto prazo. A avaliação cambial atual e a redução do apoio dos fluxos de carteira também reforçam a perspectiva de alta do USD/KRW em direção a 1400."

"O USD/KRW está no limite inferior da faixa de negociação dos últimos dois anos, apesar do acionamento do circuit breaker no KOSPI na semana passada. O par acumula agora uma queda de cerca de 14% em relação ao pico, o que coloca o recuo atual entre os maiores desde 1999. Historicamente, quedas de magnitude semelhante têm sido relativamente raras."

"O histórico aponta para uma tendência de reversão à média. Nas seis ocasiões anteriores desde 1999 em que o USD/KRW registrou uma variação de aproximadamente -14% ou mais em relação à máxima móvel de um ano, o par geralmente se recuperou nos horizontes subsequentes de 1, 3 e 6 meses, sugerindo que quedas dessa magnitude frequentemente marcaram o início de um movimento de recuperação. Em cada um dos três horizontes, o USD/KRW apresentou alta em 5 das 6 ocasiões (proporção de altas de 83%)."

"Nosso modelo de valor justo de alta frequência (HFFV) mostra que o KRW está sobrecomprado e reforça a visão de que o USD/KRW deve, em algum momento, voltar a convergir para o valor justo de curto prazo, atualmente em torno de 1400, em linha com a magnitude histórica das altas do USD/KRW observadas na análise retrospectiva e com nossa projeção cambial oficial (1375 para o fim de 2026 e 1400 para o primeiro trimestre de 2027)."

"Os investidores que passaram a ter uma visão mais otimista para o USD devem considerar uma alta do USD/KRW, no qual o posicionamento em USD provavelmente ainda não é comprado. Também vemos espaço para o KRW se enfraquecer em relação a moedas da região, como o JPY e o CNY. O JPY/KRW continua sendo negociado perto da mínima em várias décadas, enquanto o CNY é sustentado por liquidações de operações cambiais e por dados da China que surpreendem positivamente."

(Este artigo foi produzido com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)