อุเอดะจาก BoJ: เศรษฐกิจญี่ปุ่นกำลังฟื้นตัวในระดับปานกลาง แม้ยังมีจุดอ่อนอยู่บ้าง

คาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) กล่าวเมื่อวันอังคารว่า เศรษฐกิจญี่ปุ่นกำลังฟื้นตัวในระดับปานกลาง แม้ยังมีจุดอ่อนอยู่บ้าง อุเอดะเสริมว่าแนวโน้มราคากำลังเข้าใกล้ระดับ 2%

ประเด็นสำคัญ

เศรษฐกิจญี่ปุ่นกำลังฟื้นตัวในระดับปานกลาง แม้ยังมีจุดอ่อนอยู่บ้าง

ผลสำรวจ Tankan เดือนกันยายนแสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นภาคธุรกิจยังอยู่ในเกณฑ์ดี

เงินเฟ้อพื้นฐานกำลังเข้าใกล้ 2%

เศรษฐกิจและราคากำลังเคลื่อนไหวสอดคล้องกับประมาณการพื้นฐานของเรา

ภาวะการเงินยังคงผ่อนคลาย

แม้หลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ภาวะการเงินที่ผ่อนคลายยังคงสนับสนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจ

จะเดินหน้าปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายต่อไปให้สอดคล้องกับพัฒนาการด้านเศรษฐกิจ ราคา และภาคการเงิน

จังหวะและช่วงเวลาของการปรับนโยบายในอนาคตจะพิจารณาจากความเป็นไปได้ที่ประมาณการพื้นฐานของเราจะเกิดขึ้นจริง รวมถึงความเสี่ยงต่าง ๆ

การยึดเหนี่ยวเงินเฟ้อพื้นฐานให้อยู่ใกล้ 2% เป็นสิ่งสำคัญ

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ปฏิกิริยาตลาด

ณ เวลาที่เขียน USD/JPY ปรับขึ้น 0.18% ในวันดังกล่าว มาอยู่ที่ 158.20

อุเอดะยังคงให้ BoJ เดินหน้าสู่การคุมเข้มนโยบายแบบค่อยเป็นค่อยไป ขณะที่เงินเยนยังคงจับตาเงินเฟ้อ

FXS Speechtracker ให้คะแนนสุนทรพจน์นี้ที่ 7.2 ซึ่งสอดคล้องกับค่าเฉลี่ยในอดีตของอุเอดะอย่างพอดี สะท้อนน้ำเสียงด้านนโยบายที่สม่ำเสมอ มากกว่าจะเป็นการเปลี่ยนทิศทางแบบเหนือความคาดหมาย การเน้นย้ำว่าเศรษฐกิจ “ฟื้นตัวในระดับปานกลาง” ความเชื่อมั่นภาคธุรกิจที่เอื้ออำนวย และภาวะการเงินที่ผ่อนคลาย แม้หลังการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน บ่งชี้ถึงอคติในเชิงสายเหยี่ยวเล็กน้อย เนื่องจาก BoJ ยังคงมุ่งมั่นต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปเพิ่มเติม พร้อมหลีกเลี่ยงการคุมเข้มเชิงรุก

ด้วยการเน้นว่าเงินเฟ้อพื้นฐานกำลังเข้าใกล้ 2% และเศรษฐกิจกับราคากำลังเคลื่อนไหวสอดคล้องกับประมาณการพื้นฐาน อุเอดะได้ตอกย้ำความเชื่อมั่นว่า BoJ กำลังอยู่บนเส้นทางสู่เป้าหมายเงินเฟ้อ ซึ่งช่วยหนุนปัจจัยพื้นฐานเชิงบวกต่อเงินเยน คำมั่นที่จะ “เดินหน้าปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย” ให้สอดคล้องกับพัฒนาการด้านเศรษฐกิจ ราคา และภาคการเงิน รวมถึงความสำคัญของการยึดเหนี่ยวเงินเฟ้อให้อยู่ใกล้ 2% ช่วยหนุนคาดการณ์ต่อการปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติอย่างช้า ๆ แต่ต่อเนื่อง ซึ่งมีแนวโน้มสนับสนุนเงินเยนในระยะกลาง ขณะเดียวกันก็จำกัดความผันผวนในระยะสั้น

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเงินเยนญี่ปุ่น

ปัจจัยสำคัญใดบ้างที่ขับเคลื่อนเงินเยนญี่ปุ่น?

เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) เป็นหนึ่งในสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก มูลค่าของเงินเยนโดยทั่วไปถูกกำหนดโดยผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจญี่ปุ่น แต่โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและสหรัฐฯ หรือภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงในหมู่เทรดเดอร์ รวมถึงปัจจัยอื่น ๆ

การตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

หนึ่งในพันธกิจของธนาคารกลางญี่ปุ่นคือการดูแลค่าเงิน ดังนั้นการดำเนินการของธนาคารจึงมีความสำคัญต่อเงินเยนอย่างมาก บางครั้ง BoJ ได้เข้าแทรกแซงตลาดเงินโดยตรง โดยทั่วไปเพื่อกดมูลค่าของเงินเยนให้อ่อนลง แม้จะไม่ได้ทำบ่อยนักเนื่องจากความกังวลทางการเมืองจากคู่ค้ารายใหญ่ นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษของ BoJ ระหว่างปี 2013 ถึง 2024 ทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ จากความแตกต่างด้านนโยบายที่เพิ่มขึ้นระหว่างธนาคารกลางญี่ปุ่นกับธนาคารกลางหลักอื่น ๆ เมื่อไม่นานมานี้ การทยอยยกเลิกนโยบายผ่อนคลายเป็นพิเศษดังกล่าวได้ช่วยพยุงเงินเยนอยู่บ้าง

ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

ตลอดทศวรรษที่ผ่านมา ท่าทีของ BoJ ที่ยึดมั่นในนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษได้นำไปสู่ความแตกต่างด้านนโยบายที่กว้างขึ้นกับธนาคารกลางอื่น ๆ โดยเฉพาะกับเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) สิ่งนี้สนับสนุนให้ส่วนต่างระหว่างพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ และญี่ปุ่นกว้างขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น การตัดสินใจของ BoJ ในปี 2024 ที่จะค่อย ๆ ยุตินโยบายผ่อนคลายเป็นพิเศษ ประกอบกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางหลักอื่น ๆ กำลังทำให้ส่วนต่างดังกล่าวแคบลง

ภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงในวงกว้างส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

เงินเยนญี่ปุ่นมักถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งหมายความว่าในช่วงเวลาที่ตลาดเผชิญความตึงเครียด นักลงทุนมีแนวโน้มจะนำเงินไปลงทุนในสกุลเงินญี่ปุ่นมากขึ้น เนื่องจากเชื่อว่ามีความน่าเชื่อถือและมีเสถียรภาพ ในช่วงเวลาที่ผันผวน มูลค่าของเงินเยนมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ ที่ถูกมองว่ามีความเสี่ยงในการลงทุนมากกว่า

บทความถัดไป