ยูโร: ECB ระมัดระวังท่ามกลางภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้น – MUFG

Lee Hardman จาก MUFG ชี้ว่าเงินยูโรเผชิญความเสี่ยงด้านขาลง ขณะที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จัดการประชุมท่ามกลางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศสที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากและราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปที่พุ่งสูงขึ้น MUFG คาดว่า ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันนี้ แต่ยังคงคาดการณ์ว่าจะปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้งในเดือนธันวาคม ภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้นและความไม่แน่นอนด้านนโยบายได้กดดันการเคลื่อนไหวของ EUR ในช่วงที่ผ่านมา

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้นกำหนดทิศทางนโยบาย ECB

"ความสนใจของตลาดจะเปลี่ยนไปอยู่ที่การแถลงนโยบายของ ECB ในช่วงต่อไปของวันนี้ ซึ่งจะได้รับความสนใจมากกว่าปกติ เนื่องจากการเทขายพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสอย่างหนักกำลังทำให้การกำหนดนโยบายการเงินของ ECB มีความท้าทายยิ่งขึ้น ก่อนหน้านี้เรามองว่ามีความเป็นไปได้ที่จะปรับขึ้นดอกเบี้ยติดต่อกันอีกครั้ง โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากเงินเฟ้อเดือนกันยายนที่ออกมาสูงกว่าคาดอีกครั้งที่ 3.8% ราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปทำจุดสูงสุดใหม่นับตั้งแต่ต้นปีในเดือนนี้ โดยปรับขึ้นอีกประมาณ 40% และเพิ่มความเสี่ยงที่เงินเฟ้อในยูโรโซนจะสูงขึ้น"

"อย่างไรก็ตาม คาดว่าภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้นโดยไม่พึงประสงค์จากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้น โดยเฉพาะในฝรั่งเศส จะทำให้ ECB ระมัดระวังมากขึ้นในการพิจารณาความจำเป็นที่จะต้องปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม และสนับสนุนการตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยในวันนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 2 ปีลดลงแล้วประมาณ 25 เบสิสพอยต์ (bps) จากระดับสูงสุดของเดือนที่แล้ว การลดทอนความคาดหวังต่อการปรับขึ้นดอกเบี้ยของ ECB เป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้เงินยูโรทำผลงานได้ด้อยกว่าสกุลเงินอื่นในช่วงที่ผ่านมา"

"ผู้ร่วมตลาดจะตั้งใจรับฟังแนวทางนโยบายล่าสุดจาก ECB ในวันนี้ เพื่อประเมินให้ชัดเจนขึ้นว่าภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้นมีแนวโน้มจะส่งผลต่อทิศทางนโยบายมากน้อยเพียงใด เรายังคงคาดว่าจะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปีนี้ในเดือนธันวาคม"

"ทางเลือกเชิงนโยบายอื่นที่อาจนำมาใช้ ได้แก่ การชะลอหรือพักการลดขนาดงบดุล (QT) เพื่อช่วยบรรเทาแรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในยูโรโซน และ/หรืออาจใช้เครื่องมือคุ้มครองการส่งผ่านนโยบายการเงิน (TPI) เป็นทางเลือกสุดท้ายในการซื้อพันธบัตรรัฐบาล หากการส่งผ่านนโยบายการเงินอย่างราบรื่นถูกรบกวน ณ จุดนี้ เราเชื่อว่าน่าจะยังเร็วเกินไปที่ ECB จะส่งสัญญาณอย่างชัดเจนว่ากำลังเตรียมใช้ทางเลือกเชิงนโยบายเหล่านี้"

"โดยรวมแล้ว เราเชื่อว่าความเสี่ยงต่อเงินยูโรยังคงโน้มเอียงไปทางขาลง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วยและผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)

บทความถัดไป