ยูโรทรงตัวเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่เทรดเดอร์มองข้ามการตัดสินใจเชิงคุมเข้มนโยบายการเงินของ ECB และเฟด

ยูโรเคลื่อนไหวอย่างสงบใกล้ระดับ 1.1485 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ
นักลงทุนมองข้ามการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยล่าสุดที่มีท่าทีเข้มงวดจากทั้ง ECB และเฟด
Dot plot ของเฟดได้ปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญ

ยูโร (EUR) เคลื่อนไหวในกรอบแคบที่บริเวณ 1.1485 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) ระหว่างการซื้อขายในยุโรปวันศุกร์ คู่สกุลเงินหลักนี้เคลื่อนไหวด้านข้างหลังจากทำจุดต่ำสุดใหม่ในรอบหกสัปดาห์ใกล้ 1.1456 เนื่องจากนักลงทุนมองข้ามการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่มีท่าทีเข้มงวดจากทั้งธนาคารกลางยุโรป (ECB) และเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ)

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

สัปดาห์ที่แล้ว ECB ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลัก 25 เบสิสพอยต์ (bps) ตามคาด เพื่อรับมือกับแรงกดดันเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น ECB ยังคงมองว่าความเสี่ยงต่อเงินเฟ้อยังอยู่ในด้านขาขึ้น แต่ยังไม่มีหลักฐานที่ชัดเจนมากนักของผลกระทบเงินเฟ้อรอบที่สอง อย่างไรก็ตาม ตลาดการเงินได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB ท่ามกลางราคาพลังงานที่สูงขึ้น

นักกลยุทธ์จาก UOB Group ชี้ให้เห็นถึงการปรับราคาใหม่อย่างรวดเร็วที่ช่วงต้นของเส้นอัตราผลตอบแทนยุโรป โดยระบุว่า ตามรายงานของ Bloomberg “ขณะนี้ตลาดการเงินได้สะท้อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB จำนวนสี่ครั้ง ครั้งละ 25 bps ภายใน 12 เดือนข้างหน้าอย่างเต็มที่แล้ว”

สัปดาห์นี้ ดอลลาร์สหรัฐทำผลงานได้ดีกว่า หลังเฟดยุติการคงอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันห้าการประชุม และปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ (bps) สู่กรอบ 3.75%-4.00% โดยตลาดคาดการณ์ไว้แล้ว หลังรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนสิงหาคมแสดงสัญญาณว่าแรงกดดันเงินเฟ้อยังคงเหนียวแน่น

ราคาดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์นี้

ตารางด้านล่างแสดงการเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์ของดอลลาร์สหรัฐ (USD) เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักที่ระบุไว้ในสัปดาห์นี้ ดอลลาร์สหรัฐแข็งแกร่งที่สุดเมื่อเทียบกับเยนญี่ปุ่น

	USD	EUR	GBP	JPY	CAD	AUD	NZD	CHF
USD		0.99%	1.19%	2.60%	0.92%	0.51%	1.63%	1.04%
EUR	-0.99%		0.18%	1.57%	-0.06%	-0.45%	0.64%	0.05%
GBP	-1.19%	-0.18%		1.39%	-0.25%	-0.65%	0.46%	-0.16%
JPY	-2.60%	-1.57%	-1.39%		-1.64%	-2.06%	-0.99%	-1.57%
CAD	-0.92%	0.06%	0.25%	1.64%		-0.38%	0.71%	0.09%
AUD	-0.51%	0.45%	0.65%	2.06%	0.38%		1.11%	0.51%
NZD	-1.63%	-0.64%	-0.46%	0.99%	-0.71%	-1.11%		-0.62%
CHF	-1.04%	-0.05%	0.16%	1.57%	-0.09%	-0.51%	0.62%

ฮีตแมปแสดงการเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์ของสกุลเงินหลักเมื่อเทียบกันเอง โดยสกุลเงินฐานจะถูกเลือกจากคอลัมน์ด้านซ้าย ขณะที่สกุลเงินอ้างอิงจะถูกเลือกจากแถวด้านบน ตัวอย่างเช่น หากคุณเลือกดอลลาร์สหรัฐจากคอลัมน์ด้านซ้าย แล้วเลื่อนไปตามแนวนอนไปยังเยนญี่ปุ่น เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงที่แสดงในช่องจะสะท้อน USD (ฐาน)/JPY (อ้างอิง)

เฟดยังยอมรับด้วยว่าแรงกดดันด้านราคาจะยังอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน และส่งสัญญาณว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้

Dot plot ของเฟดขยับสูงขึ้น ขณะที่ UOB ชี้เส้นทางดอกเบี้ยมีท่าทีเข้มงวดมากขึ้น

นักวิเคราะห์จาก UOB Group ระบุว่า “Dot Plot และ Summary of Economic Projections ที่อัปเดตล่าสุดของ FOMC ชี้ไปยังแนวโน้มนโยบายที่เข้มงวดมากขึ้น” พวกเขาระบุว่า จากมุมมองค่ามัธยฐาน “ขณะนี้ Dot Plot บ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ย fed funds จะอยู่ที่ 4.1% ณ สิ้นปี 2026 (ก่อนหน้านี้อยู่ที่ 3.8% ในการประชุม FOMC เดือนมิถุนายน) และจะทรงตัวอยู่ที่ระดับดังกล่าวในปี 2027 (ก่อนหน้านี้อยู่ที่ 3.6% กล่าวคือคาดว่าจะมีการลดดอกเบี้ยในปี 2027 ในการประชุม FOMC เดือนมิถุนายน) และอยู่ที่ 3.9% ณ สิ้นปี 2028 (ก่อนหน้านี้อยู่ที่ 3.4% ในการประชุม FOMC เดือนมิถุนายน) ก่อนที่ FFTR จะเข้าสู่ระดับระยะยาวราว 3.2% (เพิ่มขึ้นจาก 3.1% ในการประชุม FOMC เดือนมิถุนายน)” UOB มองว่าโครงสร้างดังกล่าวตอกย้ำการเปลี่ยนแปลงอย่างชัดเจนไปสู่จุดยืนอัตราดอกเบี้ยสหรัฐที่อยู่สูงได้นานมากขึ้น

การวิเคราะห์ทางเทคนิค EUR/USD

ในกราฟรายวัน EUR/USD ซื้อขายที่ 1.1485 โดยยังคงมีโทนขาลงในระยะสั้น เนื่องจากราคาสปอตยังอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล (EMA) 20 ช่วงที่ 1.1564 การที่คู่เงินไม่สามารถกลับขึ้นไปยืนเหนือ EMA ระยะสั้นนี้ได้ บ่งชี้ว่าการรีบาวด์ยังคงถูกจำกัดในขณะนี้ ขณะที่ดัชนี Relative Strength Index (RSI) ที่ 36.8 ยังอยู่เหนือเขตขายมากเกินไปเพียงเล็กน้อย สะท้อนแรงกดดันขาลงที่ยังคงอยู่ แต่ก็ยังมีโอกาสสำหรับการเคลื่อนไหวสะสมกำลังมากกว่าการร่วงลงอย่างฉับพลันในทันที

ในด้านขาขึ้น แนวต้านแรกอยู่ที่ EMA 20 ช่วงที่ 1.1564 และจำเป็นต้องทะลุผ่านแนวต้านนี้อย่างต่อเนื่องเพื่อบรรเทามุมมองขาลงในปัจจุบันและเปิดทางให้เกิดการฟื้นตัวที่มีนัยสำคัญมากขึ้น ส่วนด้านล่าง จุดต่ำสุดในรอบหกสัปดาห์ใกล้ 1.1460 คือระดับแนวรับสำคัญ

(การวิเคราะห์ทางเทคนิคของบทความนี้เขียนขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI ดูข้อมูลเพิ่มเติม)

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับธนาคารกลาง

ธนาคารกลางทำหน้าที่อะไร?

ธนาคารกลางมีพันธกิจสำคัญคือการทำให้มั่นใจว่ามีเสถียรภาพด้านราคาในประเทศหรือภูมิภาค เศรษฐกิจต้องเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อหรือเงินฝืดอยู่ตลอดเวลาเมื่อราคาสินค้าและบริการบางประเภทมีความผันผวน การที่ราคาสินค้าเดิมปรับสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องหมายถึงเงินเฟ้อ ส่วนการที่ราคาสินค้าเดิมลดลงอย่างต่อเนื่องหมายถึงเงินฝืด หน้าที่ของธนาคารกลางคือรักษาระดับอุปสงค์ให้สอดคล้องผ่านการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย สำหรับธนาคารกลางขนาดใหญ่ เช่น เฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ), ธนาคารกลางยุโรป (ECB) หรือธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) พันธกิจคือการรักษาเงินเฟ้อให้อยู่ใกล้ 2%

ธนาคารกลางทำอะไรเมื่อเงินเฟ้อต่ำกว่าหรือสูงกว่าเป้าหมายที่คาดการณ์ไว้?

ธนาคารกลางมีเครื่องมือสำคัญหนึ่งอย่างในการทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้นหรือลดลง นั่นคือการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายอ้างอิง หรือที่รู้จักกันทั่วไปว่าอัตราดอกเบี้ย ในช่วงเวลาที่มีการสื่อสารล่วงหน้า ธนาคารกลางจะออกแถลงการณ์เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย พร้อมให้เหตุผลเพิ่มเติมว่าทำไมจึงคงไว้หรือปรับเปลี่ยน (ลดหรือขึ้น) ธนาคารท้องถิ่นจะปรับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากและเงินกู้ให้สอดคล้องกัน ซึ่งจะส่งผลต่อเนื่องให้ประชาชนได้รับผลตอบแทนจากเงินออมหรือให้บริษัทกู้ยืมและลงทุนในธุรกิจได้ยากหรือง่ายขึ้น เมื่อธนาคารกลางปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญ จะเรียกว่านโยบายการเงินแบบเข้มงวด และเมื่อปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายอ้างอิง จะเรียกว่านโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย

ใครเป็นผู้ตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินและอัตราดอกเบี้ย?

ธนาคารกลางมักมีความเป็นอิสระทางการเมือง สมาชิกคณะกรรมการนโยบายของธนาคารกลางจะต้องผ่านกระบวนการพิจารณาและการไต่สวนหลายขั้นตอนก่อนจะได้รับการแต่งตั้งเข้าสู่ตำแหน่งในคณะกรรมการนโยบาย สมาชิกแต่ละคนในคณะกรรมการมักมีมุมมองเฉพาะเกี่ยวกับวิธีที่ธนาคารกลางควรควบคุมเงินเฟ้อและกำหนดนโยบายการเงินต่อจากนั้น สมาชิกที่ต้องการนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมาก โดยมีอัตราดอกเบี้ยต่ำและการปล่อยกู้ต้นทุนต่ำ เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างมีนัยสำคัญ พร้อมยอมรับได้หากเงินเฟ้อสูงกว่า 2% เล็กน้อย จะถูกเรียกว่า ‘พิราบ’ ส่วนสมาชิกที่ต้องการเห็นอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นเพื่อให้ผลตอบแทนแก่เงินออม และต้องการควบคุมเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิดตลอดเวลา จะถูกเรียกว่า ‘เหยี่ยว’ และจะไม่หยุดจนกว่าเงินเฟ้อจะอยู่ที่หรือเพียงต่ำกว่า 2%

ธนาคารกลางมีประธานหรือผู้ว่าการหรือไม่?

โดยปกติจะมีประธานหรือผู้ว่าการที่เป็นผู้นำการประชุมแต่ละครั้ง ซึ่งจำเป็นต้องสร้างฉันทามติระหว่างฝ่ายเหยี่ยวและฝ่ายพิราบ และมีสิทธิ์ชี้ขาดสุดท้ายเมื่อผลการลงคะแนนเสียงออกมาแตกเป็นสองฝ่าย เพื่อหลีกเลี่ยงการเสมอกัน 50-50 ว่าควรปรับนโยบายปัจจุบันหรือไม่ ประธานจะกล่าวสุนทรพจน์ซึ่งมักสามารถติดตามได้แบบสด โดยเป็นการสื่อสารจุดยืนนโยบายการเงินและแนวโน้มในปัจจุบัน ธนาคารกลางจะพยายามผลักดันนโยบายการเงินของตนโดยไม่ก่อให้เกิดความผันผวนรุนแรงในอัตราดอกเบี้ย หุ้น หรือสกุลเงินของตน สมาชิกทุกคนของธนาคารกลางจะส่งสัญญาณจุดยืนของตนต่อภาคตลาดล่วงหน้าก่อนการประชุมนโยบาย ไม่กี่วันก่อนการประชุมนโยบายจะมีขึ้นจนกว่านโยบายใหม่จะได้รับการสื่อสาร สมาชิกจะถูกห้ามไม่ให้แสดงความคิดเห็นต่อสาธารณะ ช่วงเวลานี้เรียกว่า blackout period

บทความถัดไป