ยูโร: บททดสอบเงินเฟ้อสำหรับโอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB – BNY
Geoff Yu จาก BNY มองว่า CPI ของเยอรมนีที่กำลังจะประกาศและตัวเลข CPI เบื้องต้นของยูโรโซนมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการคาดการณ์นโยบายของธนาคารกลางยุโรป โดยตลาดได้สะท้อนโอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนที่เกือบจะแน่นอนไว้แล้ว แม้เงินเฟ้อภาคบริการจะเริ่มชะลอตัวลง และผลกระทบรอบสองจากค่าจ้างยังคงไม่ชัดเจน แต่หากตัวเลขเงินเฟ้อทั่วไปออกมาสูงกว่าคาด ก็อาจยิ่งตอกย้ำการส่งสัญญาณเชิงเข้มงวดของ ECB และกดดันการฟื้นตัวตามวัฏจักรที่เปราะบางของยุโรป รวมถึงการปรับตัวดีขึ้นของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ
ข้อมูลเงินเฟ้อจะชี้ทิศทางนโยบายของ ECB
"เรายอมรับอย่างเต็มที่ว่าโอกาสไม่ได้เข้าข้างฝ่ายที่มีมุมมองผ่อนคลาย เนื่องจากสัปดาห์ข้างหน้าจะมีการประกาศตัวเลขเงินเฟ้อสำคัญของเยอรมนีและยูโรโซนในวงกว้าง การออกมาสูงกว่าคาดของตัวเลขในฝรั่งเศสและสเปนได้ช่วยยืนยันมุมมองของฝ่ายที่สนับสนุนนโยบายเข้มงวด และขณะนี้ตลาด OIS บ่งชี้ว่ามีโอกาส 97% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน"
"เรายังคงมองเห็นความคุ้มค่าของความเสี่ยงต่อผลตอบแทนในการลดน้ำหนักต่อ ‘ความแน่นอน’ นี้ โดยเฉพาะในระดับปัจจุบัน แต่ ECB มีแนวโน้มที่จะมุ่งผลักดันมาตรการเชิงป้องกันเพิ่มเติม"
"เงินเฟ้อทั่วไปทั่วโลกมีแรงกดดันด้านอุปทานเป็นของตัวเอง แต่เราเชื่อว่า ECB กำลังประเมินปฏิกิริยาของค่าจ้างด้วย ซึ่งยังดูรุนแรงเกินไป แม้แต่สมาชิกที่มีจุดยืนเข้มงวดมากกว่าบางรายก็ยังชี้ว่า ยังไม่มีหลักฐานชัดเจนของผลกระทบรอบสอง ดังที่ประธาน Christine Lagarde ยอมรับในการประชุมเดือนกรกฎาคม"
"เรายังเน้นด้วยว่า เงินเฟ้อภาคบริการ ซึ่งเป็นตัวชี้วัดแรงกดดันด้านค่าจ้างและอุปสงค์ภายในประเทศได้ดีกว่า ยังคงปรับลดลงต่อเนื่องทั่วยุโรป"
"ช่วงงดส่งสัญญาณก่อนการตัดสินใจของ ECB จะเริ่มขึ้นในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ทำให้ตัวเลขเงินเฟ้อและ PMI กลายเป็นข้อมูลหลักสำหรับการส่งสัญญาณของธนาคารกลาง นอกเหนือจาก CPI ของเยอรมนีแล้ว ยูโรโซนจะประกาศตัวเลข CPI เบื้องต้นในวันอังคาร ซึ่งหากเงินเฟ้อทั่วไปปรับสูงขึ้น ก็จะยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของ ECB และเป็นการยืนยันถ้อยแถลงเชิงเข้มงวดอย่างมากของ Isabel Schnabel กรรมการบริหาร"
"PMI ขั้นสุดท้ายของยูโรโซนและสหราชอาณาจักรจะแสดงให้เห็นว่า การปรับตัวดีขึ้นของกิจกรรมทางเศรษฐกิจในช่วงล่าสุดยังคงอยู่หรือไม่ แต่ดัชนีราคาที่แฝงอยู่จะให้ตัวอย่างเพิ่มเติมของความเสี่ยงจากการส่งผ่านต้นทุน"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
