ยูโรโซน: แรงกระแทกจากภาคพลังงานกำลังปรับเปลี่ยนแนวโน้มเศรษฐกิจ – Rabobank
นักกลยุทธ์ของ Rabobank ได้แก่ Bas van Geffen และ Elwin de Groot ชี้ว่า การปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันและก๊าซธรรมชาติอย่างมากจะผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปของยูโรโซนเพิ่มขึ้นราว 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ในปี 2026 และ 2027 ขณะนี้พวกเขาคาดว่าเงินเฟ้อจะขึ้นไปแตะจุดสูงสุดราว 4.4% เมื่อเทียบรายปีในช่วงต้นปี 2027 โดยเงินเฟ้อพื้นฐานจะเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย และคาดว่าการชะลอลงของเงินเฟ้อที่เป็นไปอย่างเชื่องช้าจะทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ ECB อยู่ใกล้ระดับ 2.50% ไปจนอย่างน้อยปี 2028
ราคาพลังงานที่สูงขึ้นหนุนเงินเฟ้อทั่วไป
"การปรับประมาณการเหล่านี้ส่งผลอย่างมีนัยสำคัญต่อคาดการณ์เงินเฟ้อของเรา จากราคาผลิตภัณฑ์น้ำมันและก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้นเหล่านี้ แบบจำลองเงินเฟ้อของเราคาดว่าเงินเฟ้อทั่วไปจะแข็งแกร่งขึ้น 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ตลอดปีนี้และปีหน้า"
"ขณะนี้เราคาดว่าเงินเฟ้อจะขึ้นไปแตะจุดสูงสุดที่ 4.4% y/y ในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ หลังจากนั้นผลของฐานเปรียบเทียบควรจะค่อย ๆ ลดทอนผลกระทบของราคาพลังงานต่ออัตราเงินเฟ้อ ซึ่งทำให้คาดการณ์เงินเฟ้อของเราอยู่ที่ 3.1% สำหรับปี 2026 และ 3.5% สำหรับปี 2027"
"แม้ว่าเราจะปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อทั่วไปอย่างมีนัยสำคัญ แต่เราเห็นเงินเฟ้อพื้นฐานสูงขึ้นเพียง 0.1pp เท่านั้น โดยส่วนใหญ่เป็นผลจากผลกระทบทางตรงและทางอ้อมของราคาพลังงานที่สูงขึ้น รวมถึงสมมติฐานที่ว่าสงครามในตะวันออกกลางจะนำไปสู่แรงกดดันด้านห่วงโซ่อุปทานที่สูงขึ้นบ้างในช่วงหลายเดือนข้างหน้า"
"หากกิจกรรมทางเศรษฐกิจยังคงยืดหยุ่นตลอดไตรมาส 4 และเงินเฟ้อด้านพลังงานยังอยู่ในระดับสูง พนักงานอาจเรียกร้องการปรับขึ้นค่าจ้างที่มากขึ้นเพื่อชดเชยการสูญเสียกำลังซื้อ ด้วยเงินเฟ้อที่มีแนวโน้มแตะระดับสูงสุดราว 4.5% ในช่วงต้นปีหน้า ความเสี่ยงดังกล่าวจึงไม่อาจมองข้ามได้"
"อย่างไรก็ดี เราเชื่อว่าเงินเฟ้อพื้นฐานจะปรับลดลงอย่างเชื่องช้า ดังนั้นเราจึงมองว่า ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากไว้ที่กรอบบนของระดับเป็นกลางไปอีกระยะหนึ่ง และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงต่ำกว่า 2.50% น่าจะยังไม่เกิดขึ้นก่อนปี 2028"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
