เยนญี่ปุ่น: ความเสี่ยงจากการแทรกแซงอาจทำให้การเปิดสถานะซื้อเชิงกลยุทธ์กลับมาอีกครั้ง - BNY
Geoff Yu จาก BNY ระบุว่าแรงขาย JPY ได้ดำเนินมาจนใกล้สิ้นสุดแล้ว ขณะที่การกลับขึ้นของ USD/JPY เข้าใกล้ระดับ 160 ทำให้ความเสี่ยงของการแทรกแซงยังคงเป็นประเด็นสำคัญอย่างชัดเจน ธนาคารระบุว่าโพสิชันในตลาดยังไม่ได้เปลี่ยนเป็นสถานะซื้อ JPY อย่างเด็ดขาด แต่เห็นโอกาสที่แรงซื้อเยนเชิงกลยุทธ์จะกลับมาอีกครั้ง หากตลาดกลับมาคาดการณ์ถึงการแทรกแซงจากทางการ
ความเสี่ยงจากการแทรกแซงเป็นตัวกำหนดระดับของ USD/JPY
"สถานะการลงทุนกำลังหมุนเปลี่ยนมากกว่าจะกลับทิศ แรงขาย JPY ได้ดำเนินมาจนใกล้สิ้นสุดแล้ว เนื่องจากความเสี่ยงจากการแทรกแซงจำกัดการปรับขึ้นของ USD/JPY ใกล้ระดับ 160 นักลงทุนสถาบันกำลังเข้ามาแทนที่นักลงทุนรายย่อยในฐานะผู้ซื้อส่วนเพิ่มของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ในตลาดเกิดใหม่เอเชียแปซิฟิก และอุปสงค์ข้ามพรมแดนต่อ UST ระยะยาวกำลังอ่อนตัวลงโดยยังไม่ถึงขั้นกลายเป็นแรงขายอย่างชัดเจน ประเด็นร่วมคือการคัดเลือกที่มากขึ้น นักลงทุนยังคงยินดีถือครองความเสี่ยง แต่มีความอดทนน้อยลงต่อความไม่แน่นอนด้านนโยบาย เลเวอเรจ และอายุคงเหลือของตราสาร"
"ข้อมูลของเราแสดงให้เห็นว่าแรงขาย JPY ทั้งในภาพรวมและในฝั่งดอลลาร์ได้สิ้นสุดลงเป็นส่วนใหญ่แล้ว แรงขายจำนวนมากเกิดขึ้นหลังการแทรกแซงรอบแรกในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นสัญญาณว่าตลาดใช้โอกาสจากการแข็งค่าของ JPY เพื่อกลับเข้าไปทำ carry trade อีกครั้ง หรือป้องกันความเสี่ยงของสถานะในประเทศ แม้แต่แรงกดดันที่เกิดจากการตัดสินใจของ FOMC ในเดือนกรกฎาคม และการประกาศซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเมื่อไม่นานมานี้ ก็ไม่ได้เปลี่ยนทิศทางดังกล่าว"
"หลังจากใช้เงินไปเกือบ 96.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (พร้อมแรงสนับสนุนเพิ่มเติมจากกระทรวงการคลังสหรัฐ) USD/JPY ก็กลับขึ้นมาที่ระดับ 160 อีกครั้ง ซึ่งยืนยันมุมมองของสถานะขาย JPY และสถานะซื้อ USD/JPY"
"อย่างไรก็ตาม แรงขาย JPY ได้หยุดลงแล้ว แม้จะมีข้อกำหนดของ IMF เกี่ยวกับการแทรกแซง แต่ระดับ 160 ดูเหมือนจะเป็น ‘เพดาน’ ที่ชัดเจนของตลาด ตลาดยังไม่ได้เปลี่ยนเป็นสถานะซื้อ JPY อย่างเต็มตัว (หรือปิดสถานะขาย) แต่ก็มีความเป็นไปได้ที่จะเกิดภาพซ้ำเหมือนช่วงต้นเดือนกรกฎาคม นั่นคือแรงซื้อก่อนการแทรกแซง"
"ที่ระดับมูลค่าในปัจจุบัน ตลาดยังคงเฝ้าระวังการแทรกแซงอย่างเต็มที่ตลอดเวลา"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการแล้ว ดูข้อมูลเพิ่มเติม)
