เงินเยนญี่ปุ่น: การดำเนินการร่วมกันไม่สามารถสร้างการแข็งค่าที่ยั่งยืนได้ – Commerzbank
Thu Lan Nguyen แห่ง Commerzbank ให้เหตุผลว่าการแทรกแซงครั้งประวัติศาสตร์ล่าสุดใน USD/JPY ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการมีส่วนร่วมของกระทรวงการคลังสหรัฐ อาจไม่สามารถรับประกันการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนของเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ได้ Nguyen ชี้ให้เห็นถึงข้อจำกัดของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ ตั้งคำถามต่อรายงานการขายเงินยูโรของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) และเตือนว่าการสื่อสารที่ไม่ชัดเจนอาจทำให้ตลาดกลับไปทดสอบระดับ USD/JPY ที่สูงขึ้นอีกครั้ง แม้จะมีการดำเนินการร่วมกันก็ตาม
ประสิทธิผลของการแทรกแซงตลาดฟอเร็กซ์ร่วมกัน
"USD/JPY ได้ลดช่วงบวกลงไปแล้วบางส่วนหลังจากการแทรกแซงครั้งประวัติศาสตร์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แม้ว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวจะน่าประทับใจในแง่ของขนาด แต่ก็มีเหตุผลที่ดีที่จะสงสัยว่านั่นจะเพียงพอที่จะกระตุ้นให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องได้หรือไม่"
"ปัญหาพื้นฐานของการปกป้องสกุลเงินที่กำลังอ่อนค่าคือทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลางมีอยู่อย่างจำกัด หากธนาคารกลางญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงเพียงลำพัง ตลาดก็จะรับรู้ได้ว่าอุปทานดอลลาร์สหรัฐของธนาคารมีจำกัด ยิ่งปริมาณการแทรกแซงมากเท่าไร ทุนสำรองเหล่านั้นก็จะยิ่งถูกใช้หมดเร็วขึ้นเท่านั้น"
"บทเรียนมีความชัดเจน: แม้แต่ธนาคารกลางที่มีคลังทุนสำรองใหญ่ที่สุดในโลก ก็ยังไม่สามารถปกป้องสกุลเงินของตนได้อย่างไม่มีกำหนด ดังนั้น ข้อได้เปรียบของการให้ธนาคารกลางสหรัฐเข้ามามีส่วนร่วมจึงชัดเจน ต่างจากสถาบันอื่นใด Fed สามารถสร้างดอลลาร์สหรัฐได้ไม่จำกัดและขายแลกกับเงินเยน"
"เพื่อให้เงินเยนรักษาช่วงบวกไว้ได้ ตลาดจะต้องเชื่อมั่นว่าการแทรกแซงร่วมกันของ BoJ และทางการสหรัฐจะยังคงเป็นทางเลือกที่พร้อมใช้อยู่ต่อไป Scott Bessent รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐ ได้ส่งสัญญาณว่าสหรัฐอเมริกาพร้อมที่จะดำเนินการอีกครั้งหากจำเป็น"
"ในทางตรงกันข้าม มาตรการที่ไม่โปร่งใส เช่น รายงานการขายเงินยูโรของ Fed แทบไม่ได้ช่วยให้เจตนารมณ์ของทั้ง Fed หรือ BoJ ชัดเจนขึ้นเลย หากมีผลใด ๆ ก็มีแต่จะเพิ่มความไม่แน่นอนมากขึ้น ท่ามกลางบริบทดังกล่าว ก็ไม่น่าแปลกใจหากตลาดจะกลับไปทดสอบด้านขาขึ้นของ USD/JPY อีกครั้งในระยะใกล้"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
