เงินเยนอ่อนค่าลงในช่วงเริ่มต้นของสัปดาห์ที่มีการประชุมธนาคารกลางหลายแห่งอย่างหนาแน่น
- USD/JPY ขยับสูงขึ้นเล็กน้อย ขณะที่การคาดการณ์ว่า Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยช่วยหนุนดอลลาร์สหรัฐ
- ราคาพลังงานที่สูงขึ้นเพิ่มความกังวลต่อเงินเฟ้อของสหรัฐ และดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐให้สูงขึ้น
- การตัดสินใจของ BoJ ในวันศุกร์อาจเป็นตัวกำหนดว่าเงินเยนญี่ปุ่นจะกลับมาฟื้นตัวต่อหรือไม่
USD/JPY ปรับตัวขึ้นในวันจันทร์ เนื่องจากความต้องการดอลลาร์สหรัฐ (USD) เพิ่มขึ้นก่อนการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในวันพุธ ขณะเดียวกัน ตลาดยังจับตาการประกาศนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ในวันศุกร์ ซึ่งตลาดได้สะท้อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ไว้อย่างเต็มที่แล้ว ช่วยจำกัดการอ่อนค่าที่ลึกกว่านี้ของเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ คู่เงินดังกล่าวเคลื่อนไหวอยู่แถว 156.40 เพิ่มขึ้นราว 0.50% ในวันดังกล่าว
ตลาดมีความเชื่อมั่นมากขึ้นว่า Fed จะปรับเพิ่มต้นทุนการกู้ยืม โดย CME FedWatch Tool แสดงความน่าจะเป็น 90% สำหรับการปรับขึ้น 0.25% มุมมองดังกล่าวได้รับแรงสนับสนุนจากข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐล่าสุด ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านราคายังคงอยู่ในระดับสูงกว่ากรอบเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางอย่างเหนียวแน่น นอกจากนี้ Kevin Warsh ประธาน Fed ยังเน้นย้ำถึงความสำคัญของการฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคาในการกล่าวสุนทรพจน์ของเขาที่งาน Jackson Hole Symposium เมื่อเดือนสิงหาคม
ผลสำรวจของ Reuters ที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์แสดงให้เห็นว่า นักเศรษฐศาสตร์ 86 คนจาก 101 คนคาดว่า Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 เบสิสพอยต์ สู่ระดับ 3.75%-4.00% ในการประชุมวันที่ 15-16 กันยายน ซึ่งจะนับเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2023 ในกลุ่มผู้ตอบแบบสำรวจที่มีขนาดเล็กกว่า 37 คนจาก 70 คนคาดว่าจะมีการปรับขึ้นเพิ่มเติมอย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งภายในสิ้นเดือนมีนาคม 2027
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งวัดค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล เคลื่อนไหวอยู่แถว 99.53 เพิ่มขึ้น 0.45% ในวันดังกล่าว หลังจากแตะระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 99.74 ซึ่งเป็นระดับแข็งแกร่งที่สุดในรอบเกือบสองสัปดาห์
ราคาพลังงานที่สูงขึ้นจากความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงในตะวันออกกลาง กำลังเพิ่มความกังวลว่าเงินเฟ้ออาจทรงตัวอยู่ในระดับสูงนานกว่าที่คาด สะท้อนความกังวลดังกล่าว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับตัวขึ้นต่อเนื่องตลอดทั้งเส้นอัตราผลตอบแทน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นพันธบัตรอ้างอิง ซื้อขายใกล้ระดับ 4.97% หลังแตะ 5.00% ชั่วคราว ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2023
เงินเยนญี่ปุ่นแข็งค่าขึ้นอย่างมากนับตั้งแต่ต้นเดือน ท่ามกลางการคาดการณ์ว่า BoJ จะคุมเข้มนโยบายในอัตราที่เร็วขึ้น ซึ่งช่วยลดช่องว่างของอัตราผลตอบแทนเมื่อเทียบกับเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ เมื่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยถูกสะท้อนในราคาอย่างเต็มที่แล้ว จุดสนใจจะอยู่ที่แนวทางชี้นำล่วงหน้าของ BoJ เกี่ยวกับช่วงเวลาของการดำเนินนโยบายในอนาคต
เงินเยนเผชิญความเสี่ยงด้านขาลง ขณะที่ตลาดรับรู้การขึ้นดอกเบี้ยของ BoJ อย่างเต็มที่ และจับตาสัญญาณจาก Fed
นักวิเคราะห์ของ ING คาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวันศุกร์ โดยระบุว่า BoJ "มีแนวโน้มที่จะขึ้นดอกเบี้ย 25bp" ขณะที่ตลาด "รับรู้การเคลื่อนไหวดังกล่าวอย่างเต็มที่แล้ว" และ "แทบไม่มีความเสี่ยงที่จะคงอัตราดอกเบี้ยแบบเหนือความคาดหมาย" พวกเขาเสริมว่า หากจะมีความเป็นไปได้ ก็อาจมี "โอกาสเล็กน้อยนอกเหนือจากคาดการณ์สำหรับการขึ้นดอกเบี้ย 50bp" แม้ว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะ "เผชิญกับความไม่พอใจจากรัฐบาลที่ให้ความสำคัญกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ"
แม้จะมีการคาดการณ์ถึงการคุมเข้มนโยบายดังกล่าว ING เตือนว่า "เรามองเห็นความเสี่ยงด้านขาลงสำหรับเงินเยนในสัปดาห์นี้" โดย "การขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในวันพุธที่มีน้ำเสียงสายเหยี่ยว" อาจกระตุ้นให้เกิด "การกลับเข้าสะสมสถานะซื้อ USD/JPY เชิงเก็งกำไรอีกครั้ง" ขณะที่ตัว BoJ เอง "อาจไม่สามารถยืนยันความคาดหวังของตลาดได้เต็มที่ โดยตลาดได้สะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมไว้อย่างเต็มที่แล้ว" ธนาคารยังชี้ถึงแหล่งความผิดหวังที่อาจเกิดขึ้นสำหรับฝั่งกระทิงของ JPY โดยระบุว่า "นักลงทุนฝั่งกระทิงของ JPY บางส่วนอาจกำลังรอการประกาศเกี่ยวกับการปรับเปลี่ยนการจัดสรรพอร์ตการลงทุนภายในประเทศของ GPIF เร็วที่สุดภายในสัปดาห์นี้ และอาจผิดหวังหากไม่มีความคืบหน้าเกิดขึ้นจริง"
