สหราชอาณาจักร: โมเมนตัมของค่าจ้างทำให้แนวโน้มของ BoE ซับซ้อนขึ้น - Nomura
Josie Anderson, George Buckley และ Andrzej Szczepaniak จาก Nomura ระบุว่า ข้อมูลตลาดแรงงานล่าสุดของสหราชอาณาจักรแสดงให้เห็นว่าค่าจ้างในภาคเอกชนยังแข็งแกร่ง แต่การจ้างงานอ่อนตัวลง โดยจำนวนพนักงานในระบบเงินเดือนลดลง และตำแหน่งงานว่างอยู่ในระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2021 พวกเขาคาดว่า Bank of England จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในสัปดาห์นี้ แต่เตือนว่าความแข็งแกร่งของค่าจ้างที่ยังคงอยู่และราคาพลังงานที่สูงขึ้น อาจยังบีบให้ต้องมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต
ค่าจ้างแข็งแกร่ง งานชะลอตัว BoE คงอัตราดอกเบี้ย
"รายงานฉบับนี้แทบไม่ได้ทำให้มุมมองของเราที่ว่า BoE จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในสัปดาห์นี้เปลี่ยนไป อย่างไรก็ตาม หากการฟื้นตัวของการเติบโตของค่าจ้างประจำในภาคเอกชนนับตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิยังคงต่อเนื่อง ก็มีแนวโน้มที่จะสร้างความกังวลให้กับผู้กำหนดนโยบาย เนื่องจากความเสี่ยงของผลกระทบเงินเฟ้อรอบสองจากสงครามอิหร่านจะเป็นประเด็นสำคัญอันดับต้น ๆ ในความคิดของผู้กำหนดอัตราดอกเบี้ย"
"ค่าจ้างประจำในภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 0.3% m-o-m ในเดือนกรกฎาคม หลังจากตัวเลขเดือนมิถุนายนที่ถูกปรับทบทวนขึ้นเป็น 0.45% และสูงกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ที่ 0.2% m-o-m แม้ยังไม่ห่างจากระดับ 0.2% ถึง 0.25% m-o-m ที่เราอยากเห็นมากนัก (ซึ่งเป็นระดับเฉลี่ยในช่วงสองทศวรรษจนถึงปี 2019) แต่การเติบโตของค่าจ้างที่เร็วขึ้นเป็นตัวชี้วัดสำคัญในการติดตามผลกระทบเงินเฟ้อรอบสอง"
"ในด้านลบ จำนวนพนักงานในระบบเงินเดือนลดลงมากกว่าที่เราคาดไว้ (-26k เทียบกับคาดการณ์ของเราที่ -10k) และมีการปรับทบทวนตัวเลขย้อนหลังในเชิงลบสำหรับสามเดือนก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม ชุดข้อมูลนี้มีแนวโน้มถูกปรับทบทวนบ่อยมาก ดังนั้นเราไม่สามารถให้น้ำหนักกับตัวเลขเพียงครั้งเดียวมากเกินไปได้"
"เราคาดว่า Bank of England (BoE) จะไม่เปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ ถ้อยแถลงล่าสุดจาก BoE บ่งชี้ว่าสมาชิกส่วนใหญ่ของ MPC จะไม่ลงคะแนนเสียงสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย (เราคาดว่าจะเห็นผลโหวต 6-3 อีกครั้งเพื่อคงอัตราดอกเบี้ยไว้ โดย Pill, Greene และ Mann จะยังคงลงคะแนนเสียงสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bp)"
"อย่างไรก็ตาม นอกเหนือจากการตัดสินใจเรื่อง Bank Rate ในสัปดาห์นี้ ความเสี่ยงกำลังเพิ่มขึ้นที่ผู้กำหนดนโยบายการเงินอาจจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อตอบสนองต่อราคาพลังงานที่สูงขึ้น หากตัวเลขการเติบโตของค่าจ้างประจำในภาคเอกชนยังออกมาแข็งแกร่งต่อเนื่อง ก็จะยิ่งเพิ่มเหตุผลสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย ดังนั้นจึงควรติดตามอย่างใกล้ชิด"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
