เงินเฟ้อสหรัฐ: การปรับทบทวน PCE ถูกมองว่าเป็นการปรับข้อมูลให้ถูกต้อง – BNY

John Velis นักกลยุทธ์มหภาคประจำภูมิภาคอเมริกาของ BNY Mellon มองว่า การปรับทบทวน PCE ที่กำลังจะมาถึงเป็นการปรับทางเทคนิค ซึ่งจะไม่เปลี่ยนแปลงภาพรวมของเงินเฟ้อสหรัฐในวงกว้าง เขาชี้ว่า ค่าธรรมเนียมการบริหารพอร์ต ซึ่งปรับเพิ่มขึ้นตามมูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหารที่สูงขึ้น ได้บิดเบือนตัวเลข PCE ในช่วงที่ผ่านมาเมื่อเทียบกับ CPI โดยสำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐ (Bureau of Economic Analysis) จะเปลี่ยนไปใช้วิธีการคำนวณที่อิงแรงงานเป็นหลัก ซึ่งจะช่วยปรับปรุงมาตรวัดที่เฟดใช้เป็นหลัก โดยไม่ได้ส่งสัญญาณถึงภาวะเงินเฟ้อชะลอตัวลงจริง

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ความบิดเบือนจากค่าธรรมเนียมพอร์ตใน core PCE

"การปรับทบทวน PCE จะช่วยทำให้ข้อมูลสะอาดขึ้น ไม่ได้เปลี่ยนเรื่องราวของเงินเฟ้อ"

"ช่องว่างระหว่าง PCE กับ CPI ในช่วงที่ผ่านมา มีสาเหตุส่วนใหญ่มาจากความบิดเบือนที่เกิดจากค่าธรรมเนียมการบริหารพอร์ต ไม่ใช่การพุ่งขึ้นจริงของเงินเฟ้อผู้บริโภค"

"การปรับทบทวนครั้งนี้น่าจะช่วยลดช่องว่างระหว่าง PCE และ CPI และทำให้มาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญมีความน่าเชื่อถือมากขึ้น"

"หากตัวเลข core PCE อ่อนตัวลงหลังการปรับทบทวน ก็ควรมองว่าเป็นการแก้ไขเชิงสถิติ ไม่ใช่สัญญาณความก้าวหน้าที่แท้จริงของภาวะเงินเฟ้อชะลอตัว"

"ให้มองตัวเลข PCE ที่อ่อนลงว่าเป็นการแก้ไขเชิงสถิติ — เป็นการลดสัญญาณรบกวน ไม่ใช่เงินเฟ้อที่ลดลง — มากกว่าจะเป็นหลักฐานของการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มอย่างแท้จริง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)

บทความถัดไป