Rupiah Indonesia có nguy cơ gặp khó trong bối cảnh lo ngại về tài khóa, căng thẳng khu vực và USD mạnh lên

Rủi ro đối với đồng Rupiah Indonesia gia tăng do các cam kết tài khóa, lạm phát tăng và giá dầu ở mức cao.
Ngân hàng Indonesia duy trì can thiệp thị trường để kiểm soát biến động tỷ giá trong giới hạn cho phép.
Việc cắt giảm xuất khẩu khí đốt sang Singapore và kỳ vọng về lãi suất của Fed làm tăng khả năng USD/IDR tiếp tục đi lên.

USD/IDR chấm dứt chuỗi tăng kéo dài bốn ngày, giao dịch quanh mức 18.170 trong phiên châu Á ngày thứ Ba. Cặp tiền này điều chỉnh giảm sau khi chạm mức cao nhất trong gần năm tháng là 18.216 vào thứ Hai. Tuy nhiên, đồng Rupiah Indonesia (IDR) vẫn đối mặt với rủi ro giảm giá do những lo ngại ngày càng lớn về tình hình tài khóa. Áp lực này xuất phát từ giá dầu toàn cầu ở mức cao cùng các sáng kiến tốn kém của chính phủ, bao gồm đề xuất miễn học phí từ bậc tiểu học đến đại học, có nguy cơ làm gia tăng sức ép lên ngân sách vốn đã chịu gánh nặng từ các chương trình bữa ăn học đường miễn phí. Bên cạnh đó, rủi ro lạm phát đang gia tăng sau khi số liệu tháng 9 tăng lên mức cao nhất trong ba tháng là 3,28%, chủ yếu do giá thực phẩm tăng liên quan đến hiện tượng El Niño.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

Ngân hàng Indonesia (BI) đã tái khẳng định lập trường chính sách. Thống đốc BI Destry Damayanti cho biết ngân hàng trung ương sẽ duy trì chiến lược can thiệp bất chấp biến động gia tăng do căng thẳng leo thang ở Trung Đông. Đánh giá những biến động tỷ giá gần đây là diễn biến thông thường của thị trường, BI xác nhận vẫn tích cực can thiệp trên thị trường. Một quan chức khác cho biết biến động của đồng Rupiah vẫn trong tầm kiểm soát và nằm hoàn toàn trong giới hạn chấp nhận của ngân hàng trung ương.

Những bất đồng địa chính trị và kinh tế đang nổi lên giữa Indonesia và Singapore. Bộ Ngoại giao Indonesia thông báo sẽ tiếp đón nhà ngoại giao hàng đầu của Singapore vào thứ Ba, trong bối cảnh căng thẳng âm ỉ liên quan đến tình trạng khói mù tái diễn do cháy rừng tại Indonesia và quyết định gần đây của Jakarta về việc cắt giảm xuất khẩu khí đốt. Từ thứ Bảy, Jakarta đã giảm khoảng 8% lượng khí đốt cung cấp qua đường ống sang Singapore nhằm bảo đảm nguồn cung trong nước—động thái được đưa ra sau khi Bộ trưởng Năng lượng Indonesia cảnh báo sẽ xem xét lại các hợp đồng xuất khẩu với những đối tác không hợp tác.

Cặp USD/IDR có thể tiếp tục tăng khi đồng đô la Mỹ (USD) mạnh lên nhờ tâm lý thận trọng của thị trường trước quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào thứ Tư. Thị trường tài chính nhìn chung kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 10 trước khi có thể cân nhắc tăng lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 12. Theo công cụ CME FedWatch, thị trường hiện đang định giá xác suất 89,5% Fed tạm dừng tăng lãi suất trong tháng 10 và xác suất 82,3% tăng lãi suất trong tháng 12.

Đồng đô la được đánh giá sẽ vững vàng trước bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ, nhưng rủi ro dài hạn vẫn còn

Thu Lan Nguyen tại Commerzbank nhận định cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ sắp tới tại Mỹ “có thể ít ảnh hưởng đến tỷ giá USD trong ngắn hạn hơn so với những gì mà khả năng chuyển dịch quyền lực sắp tới tại Quốc hội có thể gợi ra”. Bà nói thêm rằng “những rủi ro chính trị mang tính cơ cấu mà đồng đô la phải đối mặt vẫn sẽ tồn tại”, nhấn mạnh rằng bất kỳ thay đổi nào về quyền kiểm soát Quốc hội cũng khó làm thay đổi những điểm yếu dài hạn vốn có trong bối cảnh chính trị Mỹ.

Câu hỏi thường gặp về đồng Rupiah Indonesia

Những yếu tố chính nào chi phối đồng Rupiah Indonesia?

Đồng Rupiah Indonesia (IDR) nhạy cảm với sự tương tác liên tục giữa điều kiện thị trường toàn cầu, các yếu tố kinh tế nền tảng trong nước, biến động giá hàng hóa và hoạt động can thiệp chủ động của ngân hàng trung ương. Là đồng tiền của một thị trường mới nổi, diễn biến của đồng Rupiah phụ thuộc nhiều vào cả khả năng chống chịu của nền kinh tế trong nước lẫn động lực kinh tế quốc tế.

Các quyết định của Ngân hàng Indonesia tác động thế nào đến đồng Rupiah Indonesia?

Ngân hàng Indonesia (BI) đóng vai trò trung tâm trong việc ổn định đồng Rupiah thông qua chính sách tiền tệ mang tính chiến lược và các nghiệp vụ thị trường trực tiếp. Bằng cách điều chỉnh lãi suất tham chiếu, ngân hàng trung ương điều tiết chênh lệch lợi suất so với các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nhằm thu hút và giữ chân dòng vốn đầu tư danh mục nước ngoài. BI cũng áp dụng cơ chế “can thiệp ba mũi”—hoạt động trên các thị trường giao ngay, phái sinh (DNDF) và trái phiếu chính phủ- để giảm biến động tỷ giá, kết hợp với các công cụ tiền tệ như tín phiếu Rupiah của Ngân hàng Indonesia (Sekuritas Rupiah Bank Indonesia, SRBI) nhằm thúc đẩy dòng vốn vào.

Những yếu tố kinh tế vĩ mô nào ảnh hưởng đến giá trị của đồng Rupiah Indonesia?

Từ góc độ kinh tế vĩ mô rộng hơn, tỷ lệ lạm phát trong nước, kết quả hoạt động thương mại và sức khỏe tài khóa tổng thể quyết định sức mạnh nền tảng của IDR. Cán cân thương mại và cán cân vãng lai của Indonesia gắn chặt với các yếu tố nền tảng này, trong khi những yếu tố toàn cầu rộng hơn, như tâm lý ưa thích hoặc né tránh rủi ro của nhà đầu tư quốc tế và xu hướng thanh khoản toàn cầu, tác động trực tiếp đến biến động tỷ giá.

Giá hàng hóa toàn cầu tác động thế nào đến đồng Rupiah Indonesia?

Là nước xuất khẩu lớn các mặt hàng như dầu cọ, than đá, niken và khí đốt tự nhiên, Indonesia hưởng lợi khi giá hàng hóa toàn cầu tăng, qua đó tạo ra thặng dư thương mại, gia tăng dòng ngoại tệ vào và củng cố đồng Rupiah. Tuy nhiên, do Indonesia cũng là nước nhập khẩu ròng dầu thô, giá dầu toàn cầu ở mức cao làm tăng gánh nặng chi trả bằng ngoại tệ, nới rộng thâm hụt tài khoản vãng lai và gây áp lực lên giá trị đồng tiền.

Bài viết tiếp theo