Yên Nhật thu hẹp đà tăng khi lợi suất trái phiếu giảm bất chấp lạm phát gia tăng

• USD/JPY phục hồi từ mức thấp nhất trong 5 tuần khi đồng yên Nhật đánh mất mức tăng trước đó.
• Lợi suất trái phiếu Nhật Bản giảm gây sức ép lên đồng yên bất chấp lạm phát trong nước tăng.
• Fed và BoJ được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất vào tuần tới, với tâm điểm là các tín hiệu tăng lãi suất vào tháng 12.

USD/JPY đảo chiều, xóa mức giảm trước đó trong phiên thứ Sáu sau khi trượt xuống mức thấp nhất trong 5 tuần là 156.08 trong giờ giao dịch châu Á. Đồng yên Nhật suy yếu khi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tiếp tục giảm, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ổn định sau đợt giảm mạnh hôm trước, giúp đồng đô la Mỹ trụ vững gần các mức thấp gần đây.

Tại thời điểm viết bài, cặp tiền giao dịch quanh mức 15.77, ít thay đổi trong ngày. Trong khi đó, Chỉ số đô la Mỹ (DXY), thước đo giá trị đồng bạc xanh so với rổ 6 đồng tiền chủ chốt, giao dịch quanh mức 101.70 sau khi chạm mức thấp nhất trong 3 tuần là 101.45 vào thứ Năm.

Đồng yên Nhật tăng giá trên diện rộng vào thứ Năm khi lo ngại về các khoản đầu tư liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) khiến nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn an toàn ở đồng tiền này và trái phiếu chính phủ. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tham chiếu giảm 16.6 điểm cơ bản (bps) xuống 4.95% trước khi phục hồi về gần 4.99% vào thứ Sáu. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm giảm hơn 10 điểm cơ bản xuống khoảng 2.76%, mức thấp nhất kể từ đầu tháng 8.

Đồng yên cũng không tận dụng được số liệu lạm phát trong nước cao hơn. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) toàn quốc của Nhật Bản tăng 2.1% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 9, cao hơn mức 1.9% của tháng 8. Chỉ số loại trừ thực phẩm tươi sống tăng từ 1.8% lên 2.1%, phù hợp với kỳ vọng và vượt mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Lạm phát loại trừ thực phẩm và năng lượng tăng tốc từ 2.0% lên 2.4%.

Các chiến lược gia tại Brown Brothers Harriman lưu ý rằng BoJ “khó có khả năng đẩy nhanh tốc độ thắt chặt khi lạm phát CPI toàn phần và cơ bản đang thấp hơn mức dự báo 2.5% của ngân hàng cho năm 2026”. Họ cho biết đường cong hoán đổi hiện “chỉ phản ánh xác suất 2% BoJ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 1.50% vào ngày 30/10 và xác suất 80% tăng lãi suất vào ngày 18/12”, cho thấy lộ trình điều chỉnh chính sách thận trọng.

Trong bối cảnh này, BBH dự báo “USD/JPY có khả năng giao dịch trong biên độ 155.00-160.00 trong ngắn hạn”, đồng thời cảnh báo rằng “một đợt bán tháo sâu hơn ở các tài sản liên quan đến AI có thể thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn vào JPY và đẩy cặp tiền xuống dưới 155.00”.

Về phía Mỹ, dữ liệu công bố hôm thứ Sáu cho thấy Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) tổng hợp sơ bộ của S&P Global giảm từ 58.4 trong tháng 9 xuống 57.6 trong tháng 10. PMI sản xuất tăng từ 55.9 lên 56.0, vượt dự báo 55.6, trong khi PMI dịch vụ giảm từ 58.8 xuống 57.9, phù hợp với dự báo.

Trong khi đó, Chỉ số niềm tin người tiêu dùng chính thức của Đại học Michigan được điều chỉnh tăng từ 46.3 lên 48.0, còn kỳ vọng lạm phát kỳ hạn một năm và năm năm giữ nguyên, lần lượt ở mức 4.7% và 3.5%.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tuần tới sau khi tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9. Giới giao dịch sẽ theo dõi các manh mối về lộ trình lãi suất khi giá năng lượng tăng do căng thẳng Trung Đông khiến rủi ro lạm phát tiếp tục nghiêng về chiều tăng. Thị trường hiện phản ánh xác suất 80% Fed tăng lãi suất vào tháng 12.