Zloty Ba Lan: Lạm phát hạ nhiệt được cho là sẽ trì hoãn việc thắt chặt chính sách tiền tệ – Commerzbank

Tatha Ghose của Commerzbank cho biết Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sơ bộ tháng 10 của Ba Lan tăng chậm lại còn 3,5% so với cùng kỳ năm trước, từ mức 4,1% trong tháng 9, trong khi giá cả giảm 0,3% so với tháng trước, nhiều khả năng khiến Ngân hàng Quốc gia Ba Lan trì hoãn thắt chặt chính sách tiền tệ. Ông nhấn mạnh mức giảm này xuất phát từ việc cắt giảm thuế nhiên liệu tạm thời chứ không phải áp lực lạm phát thực sự hạ nhiệt. Ghose dự báo đồng zloty sẽ tiếp tục diễn biến kém tích cực hơn các đồng tiền khác do những bất định về chính trị và ngân hàng trung ương, bất chấp số liệu lạm phát thoạt nhìn có vẻ bất ngờ tích cực.

Tác động tạm thời từ nhiên liệu làm lu mờ tín hiệu chính sách

"Tiếp nối nhận định gần đây của chúng tôi về triển vọng chính sách ngân hàng trung ương Ba Lan, ước tính CPI sơ bộ tháng 10 được công bố hôm thứ Sáu thấp hơn dự kiến: lạm phát toàn phần giảm tốc còn 3,5% so với cùng kỳ năm trước, từ mức 4,1% trong tháng 9 (dự báo đồng thuận là giảm còn 3,7%). Theo cách tính đã điều chỉnh theo mùa mà chúng tôi ưu tiên sử dụng, mặt bằng giá giảm 0,3% so với tháng trước. Điều này có thể sẽ khiến Ngân hàng Quốc gia Ba Lan (NBP) trì hoãn thắt chặt chính sách tiền tệ, nhưng số liệu này rất dễ gây hiểu lầm nếu được dùng làm tín hiệu về diễn biến lạm phát cơ bản."

"Do đó, giá nhiên liệu cho phương tiện chở khách giảm 9,7% so với tháng trước, khiến mức đóng góp ước tính của nhóm này vào lạm phát hằng năm giảm 0,8 điểm phần trăm. Đây không phải là sự hạ nhiệt thực sự của lạm phát, mà là một biện pháp can thiệp thuế tạm thời, hiện dự kiến hết hiệu lực vào cuối năm (dù nhiều khả năng sẽ được gia hạn)."

"Ước tính lạm phát cơ bản thấp hơn sẽ tạo cơ sở để NBP giữ nguyên chính sách tại cuộc họp tuần này (thứ Tư). Tuy nhiên, bức tranh kinh tế vĩ mô nền tảng không làm mất đi cơ sở cho việc thắt chặt chính sách."

"Theo quan điểm của chúng tôi, đồng zloty sẽ tiếp tục diễn biến kém tích cực hơn các đồng tiền khác do những bất định về chính trị và ngân hàng trung ương – số liệu lạm phát thoạt nhìn có vẻ bất ngờ tích cực này sẽ không giúp ích."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)