Đồng franc Thụy Sĩ: Vai trò đồng tiền tài trợ đối mặt với rủi ro từ vị thế trú ẩn an toàn - Societe Generale

Kit Juckes, chuyên gia của Societe Generale, nhấn mạnh vai trò của đồng franc Thụy Sĩ như một đồng tiền tài trợ, với xu hướng mất giá từ từ xen kẽ những đợt phục hồi mạnh trong các giai đoạn thị trường căng thẳng. Trong bối cảnh lạm phát tại Thụy Sĩ ở mức thấp và cán cân tài khóa cũng như cán cân đối ngoại ổn định, ông nhận thấy Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) không chịu nhiều áp lực phải tăng lãi suất. Tuy nhiên, ông cảnh báo không nên kỳ vọng CHF sẽ suy yếu kéo dài, bởi giá dầu giảm và đồng đô la Mỹ yếu hơn cuối cùng có thể hỗ trợ đồng franc tăng giá so với các đồng tiền có lợi suất cao hơn.

Lạm phát thấp hạn chế khả năng SNB thắt chặt chính sách, trong khi rủi ro CHF tăng giá vẫn hiện hữu

“Làm thế nào đồng tiền của Thụy Sĩ, một quốc gia có vị thế đầu tư quốc tế ròng thặng dư tổng cộng 1,22 nghìn tỷ USD (109% GDP), lại có thể là một ‘đồng tiền tài trợ’? Một phần câu trả lời đang dần xuất hiện khi đồng franc Thụy Sĩ hình thành xu hướng mất giá từ từ so với cả đồng euro và đồng đô la Mỹ, xen kẽ những đợt điều chỉnh mạnh khi đồng tiền này phản ứng trước các biến cố lớn.”

“Với lạm phát được dự báo duy trì dưới 1% trong suốt khoảng thời gian mà các nhà kinh tế còn dám đưa ra dự báo, bất chấp tăng trưởng GDP thực tiến gần 2% trong năm nay, hiện SNB không chịu áp lực phải tăng lãi suất.”

“Thặng dư tài khoản vãng lai vẫn khá ổn định ở mức khoảng 6% GDP, ngân sách gần cân bằng và tuyết đang rơi trên các vùng núi.”

“Bất kỳ ai trông đợi một xu hướng giảm kéo dài của CHF bắt đầu đều có nguy cơ thất vọng. Tuy nhiên, nếu số liệu CPI của Thụy Sĩ tiếp tục diễn biến ổn định như từ đầu năm đến nay, tăng từ 0,1% trong tháng 1 lên 1,0% trong tháng 9, thì áp lực thắt chặt chính sách tiền tệ trong ngắn hạn sẽ không lớn.”

“Rủi ro lớn nhất là khi giá dầu cuối cùng giảm xuống, đồng đô la Mỹ yếu hơn có thể kéo đồng franc Thụy Sĩ tăng giá so với một số đồng tiền có lợi suất cao hơn. Tuy nhiên, thời điểm diễn ra biến động này rất khó xác định, và việc xung đột vùng Vịnh kết thúc ban đầu sẽ là một sự kiện hỗ trợ tâm lý chấp nhận rủi ro, khó có khả năng mang lại lợi ích cho đồng franc.”

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)