巴西雷亚尔：政策宽松空间有限，限制对外汇的影响——Commerzbank
德国商业银行的 Norman Liebke 指出，市场预计巴西中央银行（BCB）将进一步降息25个基点，但实际利率仍将维持在接近9.4%的高度限制性水平。鉴于通胀及通胀预期处于目标区间上沿、与伊朗相关的能源风险，以及经济增长韧性较强，他认为激进宽松的空间不大，短期内对巴西雷亚尔（BRL）的影响也将有限。
限制性利率抑制雷亚尔反应
“鉴于当前市场预期，若今日降息并不会令人意外，但这并不意味着后续还有很大的进一步降息空间。毕竟，也有充分理由不大幅进一步下调利率：例如，BCB行长 Galípolo 近期就当前通胀和通胀预期表达了谨慎态度。”
“根据 Galípolo 的说法，强劲经济与高通胀的组合，可能导致基准利率在更长时间内维持在限制性水平。不过，他并未明确说明这一限制性水平究竟有多高。”
“至少就目前而言，在不确定性进一步明朗之前，这次降息可能会是未来几个月的最后一次降息。根据两天前公布的 BCB Focus 调查，市场参与者普遍预计年底基准利率将为13.75%，这意味着可能只会再降息一次。”
“不过，进一步加息近期也不太可能出现，因为实际利率实在过高。简而言之：就目前而言，巴西货币政策不太可能对雷亚尔产生太大影响。”
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