英镑：兑美元进一步上涨的门槛提高 - 华侨银行
华侨银行策略师Sim Moh Siong和Christopher Wong指出，财政纪律、英国经济增长的韧性以及政治稳定性的改善为英镑（GBP）提供支撑，最新预算案也保留了财政规则下的政策余地。不过，市场已将英国央行（BoE）直至2027年的激进紧缩路径计入价格，因此，英镑若要进一步上涨，如今需要有利数据的支持以及英国央行兑现政策预期，这提高了下一轮上涨的门槛。
基本面提供支撑，但紧缩预期已计入价格
“尽管能源成本上升带来财政压力，英镑的表现仍好于预期。关键在于，此次预算案没有加剧这些担忧。即使消化了中东冲突带来的部分影响，预算案仍符合财政规则，并在稳定规则下保留了150亿英镑的财政余地。”
“英国整体环境也依然相对有利。经济增长展现出韧性，英国预算责任办公室（OBR）已将2026年经济增长预期上调至1.2%。政治稳定性的增强和财政纪律应会继续为英镑提供一定的相对支撑，而英国与欧盟更紧密的经济联系则可能带来额外的中期利好。”
“但轻松上涨的阶段可能已经过去。市场已将英国央行激进的紧缩周期计入价格，11月加息的预期已得到充分反映，市场定价还反映出直至2027年将有大幅进一步收紧政策的预期。由于大量紧缩预期已经计入价格，英镑下一轮上涨的门槛正变得越来越高。”
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