加元：加拿大央行对通胀的关注与估值分化 – MUFG
MUFG的Derek Halpenny指出，加拿大央行将利率维持在2.25%不变，但释放出对通胀更高的担忧后，加元（CAD）随即走强。相关表态暗示可能更早加息，但MUFG对加元持续反弹持怀疑态度，称短期估值模型显示USD/CAD应处于更高水平，同时油价和中东风险也在影响加元表现。
加元对加拿大央行和油价的反应
“加拿大央行昨日决定将其货币政策立场维持在2.25%不变，随决议发布的措辞显示出对通胀前景的担忧高于市场参与者预期，因此加元在决议后立即上涨。”
“不过，这些表态无疑表明可能会更早加息。有关当前政策立场适合实现通胀目标的表述被删除，重点显然更多转向通胀上行风险。即便潜在通胀仍得到良好控制，能源价格也存在‘加剧风险’，可能会传导至更广泛的通胀指标。”
“在新闻发布会上，从增长风险角度看，关税对经济的影响显然是关注焦点，但行长Macklem补充称，这些关税适用于‘相对狭窄的范围’，因此加拿大央行预计其不会对‘整体经济活动产生重大的持续性影响’。”
“我们对USD/CAD的短期估值模型显示，当前USD/CAD水平被低估，这与目前USD/CAD与2年期掉期利差联动关系出现的背离相似。两者都表明，USD/CAD应交投于1.40-1.41区间。”
“与油价相关的加元上行风险如今更值得关注，因为这似乎也提高了加拿大央行加息的可能性，而这将有助于强化加元与油价之间的相关性，因为这种关系现在与加拿大央行的反应函数联系得更为紧密。”
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