中国：定向刺激措施支撑增长——法国兴业银行
法国兴业银行策略师Michelle Lam分析了中国近期的政策举措，指出新一轮房地产和货币宽松措施应能使经济增长保持在正轨，并帮助中国在目标区间的下限实现国内生产总值（GDP）目标。她强调，按揭补贴的影响有限，受地方政府财政状况制约，基础设施支出空间受限，且经济复苏呈现K型特征，主要由科技和制造业推动，而非家庭需求。
渐进式宽松与结构性限制
“为应对经济活动放缓，中国政府终于在上周推出了新一轮有针对性的房地产和货币宽松措施，以稳定增长。尽管这些措施应足以使增长保持在正轨，并帮助中国实现今年的GDP目标，但距离解决经济更深层次的结构性需求疲弱问题仍相去甚远。”
“这些措施应会在未来几个月推动固定资产投资（FAI）回升。但今年固定资产投资的疲弱，凸显出中央政府希望通过基础设施支出来支持增长的意愿，与地方政府层面日益严峻的预算约束这一现实之间的脱节正在加大。”
“随着这些措施出台，以及国务院近期再次强调要‘努力实现全年发展目标’，我们预计中国将以4.5%的水平，在目标区间下限实现其GDP目标。这类有针对性的措施也意味着，中国人民银行进一步降息的紧迫性已大幅下降，尤其是在美联储加息的背景下。”
“增长主要由科技投资和制造业升级驱动，而家庭需求仍持续滞后。在政策制定者更有力地转向直接支持家庭的需求侧措施之前，经济可能仍将陷于结构性低迷。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。了解更多。）
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