人民币：PBoC立场与估值争议引导汇率走势——MUFG
Halpenny强调，PBoC最新发布的一份文件为中国的外汇政策辩护，并驳斥了“CNY推动中国贸易顺差”的说法，转而指出制造业竞争力才是关键因素。他提到，BIS REER数据显示，人民币自2022年高点以来已下跌20%，而IMF估计其被低估12%至20%，这表明CNY确实被低估，但这只能部分解释中国出口的强劲表现。
中国为外汇政策和CNY水平辩护
“贸易专员Maros Sefcovic正在与中国商务部长王文涛举行会谈，而与此次会谈同步的是，PBOC昨日发布了一份文件，为中国的外汇政策辩护，并反驳将CNY水平视为中国巨额贸易顺差成因的观点。中国制造业内部竞争力的提升，才是中国出口增长的主要驱动力。”
“PBoC发布这份文件表明，中国不会让步。CNY是否被低估？答案似乎肯定是是的，尽管低估的幅度仍存在争议，而且虽然这种低估有助于提振出口，但外汇因素只是部分解释。”
“BIS的人民币实际有效汇率（REER）自2005年以来显著上升，到2015年底累计上涨近60%。然而，自2022年高点以来，该指数在去年低点前下跌了20%，此后又从低点回升6.5%至当前水平。IMF估计其被低估12%至20%，大致处于市场共识区间内。”
“这种不断加大的压力似乎正促使中国允许其重新走强。PBoC近期对USD/CNY的中间价设定表明，尽管美元整体走强，但其仍希望维持CNY的升值路径。EUR/CNY较1月高点已下跌10%，我们认为短期内仍有进一步下行空间。”
（本文在人工智能工具的协助下创作，并由编辑审核。了解更多。）
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