铜：在现实约束下创下历史新高——NBC
加拿大国家银行（NBC）的 Kyle Dahms 指出，铜价已创下新的名义历史高点，推动因素包括与 AI 相关的数据中心需求、电网扩张、关税驱动的囤货以及供应中断。他指出，按不变美元计算，铜价已升至15年来高位，并接近2011年的峰值，这正在推高电网、AI 基础设施以及更广泛电气化项目的成本。
铜价逼近名义和实际高点
“长期需求背景仍受到与 AI 相关的数据中心建设及其带动的发电和电网扩张支撑，而近期涨势则因关税驱动的囤货和供应中断而进一步放大。”
“与霍尔木兹海峡关联较不明显的一环是硫磺。经由该海峡的运输已大幅受限，推动硫磺价格升至年初水平的两倍以上。这对铜市场很重要，因为硫磺是硫酸的关键原料，而硫酸被用于某些加工方法。”
“基于此，铜价目前处于15年来高位，并将很快突破2011年的峰值，此举将把实际价格推升至自20世纪70年代中期以来的最高水平。”
“我们认为，这越来越像是对原本旨在支持未来增长的投资征税，在地缘政治碎片化令供应可靠性下降之际，推高了电网、AI 数据中心及其他电气化项目的成本。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。了解更多。）
