美元指数小幅升至新高后回落，因日本加息

• 随着日本加息，DXY升破100.50，创7月下旬以来最高水平。
• 日本央行将利率上调至1.25%，为1995年以来最高。
• 期货市场显示，10月28日Fed再次加息的概率为57.6%。

日本央行（BoJ）周五将利率上调至1.25%，但日元仍然走弱。受此推动，美元指数升至7月下旬以来最高水平，随后回吐部分涨幅，目前交投于100.30上方。欧元在该指数中的权重为57.6%，日元权重为13.6%，因此美元所衡量的一篮子货币中，有七成来自于一家在9月加息的中央银行。

三家央行各加息25个基点，但两大利差维持不变

欧洲央行（ECB）于9月10日将存款利率上调至2.50%。Fed于9月16日将利率上调至3.75%-4.00%。BoJ于9月18日将利率上调至1.25%。三家央行均加息25个基点，因此决定该指数大部分走势的两大利差，与九天前相比并无变化。日本利率已升至1995年以来最高水平，且恰好相当于Fed利率区间下限的三分之一。

这次加息反而让下一次加息变得没那么确定

日本央行此次投票结果为7比2，今年新任命的委员Asada和Sato投下反对票。会前，投机者一度转向押注日元走强，理由是市场认为BoJ会继续加息，因此两张反对票已足以令日元走势反转。

日本央行行长植田和男表示，只要经济和物价条件允许，央行将继续加息，并称潜在通胀存在高于2%目标的风险。反对者所依据的是更新近的数据，因为日本8月核心通胀从7月的1.8%放缓至1.7%，为四个月来首次回落。由于市场预期还会进一步加息，日元在9月早些时候兑美元曾升至七个月高点，而那些想从这次会议中得到下一次加息时间点的交易员，最终只得到了方向指引。

美元实际获得的收益

持有美元现金可获得3.75%-4.00%的收益，持有欧元现金可获得2.50%，持有日元现金可获得1.25%，而这些利差本月都没有变化。更长期来看，美国10年期国债收益率约为5.00%，日本10年期国债收益率约为2.95%。

变化的是路径。期货市场显示，10月28日Fed再次加息的概率已超过五成，利率到2027年年中将升至4.50%-4.75%，此后18个月则完全没有进一步定价。市场认为，美元的利差优势在2027年6月之后不会再扩大，而在2026年9月，市场已经在为这种优势支付溢价。

欧洲是这笔交易中权重更大的一半，也是更平静的一半。ECB今年已在6月和9月两次加息，经济学家预计下一步行动要到12月之前才会出现，这意味着欧元在该指数中57.6%的权重，对应的是未来三个月都不会变化的利率。日元13.6%的权重才是争论焦点，因为BoJ在过去三个月里已经两次行动，而此前是每六个月才行动一次。

英镑在该指数中的权重为11.9%，英国央行（BoE）周四将利率维持在3.75%不变，自去年12月以来一直如此。这是三大利差中9月唯一扩大的一个，而且扩大是因为Fed行动了，而不是因为BoE行动了。欧元、日元和英镑合计占该指数的八成以上，因此整体逻辑最终仍取决于Fed下一步怎么做。

Fed十场讲话即将来袭

美国接下来的日程主要以官员讲话为主。周一至周五期间将安排10场Fed官员讲话，其中3场来自纽约联储主席Williams，芝加哥联储主席Goolsbee将于周一10:30 GMT率先发言。Fed主席Warsh上任以来一直拒绝提供前瞻性指引，而他的委员会现在却即将给出相当于十场讲话分量的指引。

数据方面则相对清淡。周二12:15 GMT将公布ADP四周平均就业变化数据，前值为16.25K；周三13:45 GMT公布的采购经理人指数初值，是会议前唯一真正反映增长情况的数据，两项指标预计都会放缓，但仍维持在50上方。所有这些因素都会影响10月28日的利率定价，而这正是当前美元相对欧元和日元优势的基础。

关键水平与倾向

阻力位：100.50是买盘止步的位置，盘中高点略高于该位，而自7月下旬以来，价格从未站上这一水平。其后看101.00，以及美元在7月底留下的接近101.50的高点。

支撑位：100.00在整个交易时段内守住，盘中低点接近100.20。下方则是接近99.70的50日指数移动平均线（EMA），这是美元在周三重新收复、且此后一直未跌破的水平。

倾向：只要100.00守住，走势偏看涨。第一目标位是101.00，第二目标位是101.50。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）这一动量指标目前接近68，且仍在上升，符合市场继续走高的特征。若日线收于99.70下方，则看涨逻辑失效。

DXY日线图