瑞士法郎兑美元走强，但 Fed 与 SNB 的政策分歧构成压力

• USD/CHF走低，因交易员在本周强劲上涨后获利了结。
• 由于瑞郎表现落后，该货币对仍有望连续第四周上涨。
• Fed与SNB政策分化以及套息交易需求，可能继续令瑞郎承压。

周五，USD/CHF回落，因美元（USD）在周末前失去动能，交易员在本周强劲上涨后锁定利润；此前这波涨势主要受Fed鹰派加息推动。撰写本文时，该货币对交投于0.8220附近，此前本周早些时候一度升破0.8250，创下自2025年5月以来的最高水平。

周五早些时候，美元指数升至七周新高，因美国国债殖利率在近期多年高点短暂回落后反弹。该指数目前交投于100.26附近，较盘中高点100.56有所回落。与此同时，基准10年期美国国债殖利率交投在5.00%附近，距离本周早些时候触及的2007年高点5.04%不远。

在中东战争持续推高能源供应风险的背景下，坚挺的油价为美国国债殖利率提供支撑。Fed于周三将利率上调25个基点至3.75%-4.00%区间，这是自2023年以来的首次加息。更新后的点阵图显示，18位官员中有16位预计今年至少还会再加息一次。因此，美元下行空间可能仍然有限。

堪萨斯城联储主席Jeffrey Schmid周五表示，他支持本周的加息，因为近期数据显示通胀正朝着高于3%的方向发展。Schmid强调，当前的通胀问题“并不仅仅与能源有关”，并补充称，广泛商品和服务类别的价格涨幅都一直“火热”。他还表示，劳动力市场保持平衡，经济增长稳健。

尽管盘中下跌，USD/CHF仍有望连续第四周上涨，这主要是由瑞郎走弱推动，而非美元全面走强。Fed进一步加息的前景，可能扩大与瑞士之间的利差，而瑞士国家银行将政策利率维持在零。这一利差使美元计价资产更具吸引力，并可能令瑞郎面临进一步下跌风险。交易员目前将注意力转向下周SNB的货币政策决定。

与此同时，瑞郎正越来越受欢迎，成为套息交易的融资货币。日本央行（BoJ）政策正常化以及日本利率上升，使日元作为此类交易融资货币的吸引力下降，促使投资者卖出瑞郎、买入更高收益货币。