欧元：随着美联储维持限制性立场，下行风险正在积聚——Commerzbank

德国商业银行的 Antje Praefcke 强调，法国的政治不确定性以及美国加息预期再度升温，正令欧元兑美元承压。她指出，美国通胀强于预期，重新推升了市场对 Fed 10 月加息的定价，尽管德国商业银行仍预计在 12 月之前不会采取行动。总体而言，她认为当前 EUR/USD 的风险偏向下行。

法国政治与 Fed 预期构成压力

“因此，来自法国的负面消息流短期内不太可能消退，并将继续成为欧元持续面临的逆风。”

“与此同时，在美国通胀数据强于预期之后，市场对 Fed 在 10 月会议上加息的预期再次升温。我们的专家仍预计，Fed 将在本月底维持其关键利率不变。最近几天，多位 FOMC 成员的评论也支持了这一观点；他们仍对价格压力保持警惕，并倾向于再次加息，但似乎并未表现出过度担忧。”

“因此，Fed 在 10 月 28 日按兵不动仍有充足空间，届时距离中期选举仅剩不到一周，尽管市场已经在为三周后采取行动计入大约五五开的概率。相比之下，12 月加息如今看起来几乎已成‘定局’。”

“在周六进入静默期之前，我们从 Fed 官员那里听到的表态很可能也会指向同一方向。即便如此，市场仍将特别关注 Fed 主席 Kevin Warsh 周五上午在曼谷举行的 IMF 年会上的讲话。”

“不过，即使 Warsh 没有释放任何明确信号，尤其是考虑到他与 IMF 总裁 Kristalina Georgieva 的讨论将聚焦于‘重塑全球经济的力量’，9 月通胀数据仍可能强化市场的基本判断，即 Fed 将继续维持限制性立场。因此，未来几天公布的任何积极宏观数据，都应会让加息预期继续存在。”

“法国是欧元的逆风因素，而利率预期正在支撑美元。一个货币的痛苦就是另一个货币的收益。就目前而言，我认为 EUR/USD 的风险偏向下行。”

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