欧元区：出口见顶后的新增长路径——ING
ING经济学家Bert Colijn和Carsten Brzeski认为，欧元区长期以来由出口驱动的增长模式，正因更高的能源成本、中国竞争加剧以及全球贸易环境变化而在结构性上被削弱。他们概述了未来增长的四种典型情景，并强调欧洲的成功将取决于生产率提升、更便宜的能源、更深层次的资本市场以及可信的结构性改革。
欧元区增长的四种情景
“这正是当今竞争力辩论不同于以往的原因。尽管中东战争和美国关税在过去一年主导了新闻头条，但它们只是问题的一部分。更大的挑战在于，欧洲增长模式所依赖的外部环境已经发生了根本性变化。”
“为说明这一点，我们为正在应对旧有增长模式被削弱的欧元区设定了四种典型情景。在这些情景中，关键的不确定性不在于欧洲是否会更加依赖国内需求，还是继续依赖出口，而在于欧洲能否创造足够的生产率增长和新的竞争优势，以支撑这两种模式中的任何一种。”
“无论如何，这两种结果都需要同样明确但也具有扰动性的政策选择，以实现生产率增长、更便宜的能源、更深层次的资本市场，以及能够经受各国政治考验的改革。事实上，欧洲并不需要预先选择一种新的商业模式，它只需要先做好自身功课，然后退一步观察哪种模式会占据主导。”
“欧洲主动摆脱对外部需求的依赖，发展更强劲的内部增长模式。通过公共和私人投资来增强国内需求的举措取得成功。更积极地转向可再生能源和核能，显著降低了能源依赖，而结构性改革则释放了经济活力。”
“出口失去动能，贸易顺差消失，但欧洲未能产生足够的国内活力来弥补这一缺口。更高的大宗商品价格拖累购买力，人口老龄化和生产率疲弱占据主导。随着欧洲出口商失去市场份额，出口不再是增长的主要驱动力，欧洲的增长模式确实变得更加平衡——但这是一种‘逐底竞争’式的平衡。”
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