在鹰派Fed、更高的债券收益率以及伊朗风险支撑USD的背景下，黄金仍受压制

• 周五亚洲时段，因USD暂时喘息，黄金持稳。
• Fed的鹰派倾向、居高不下的美国债券收益率以及地缘政治风险，均有利于USD多头。
• XAU/USD仍有望录得周线跌幅，且看起来依然脆弱。

周五，黄金（XAU/USD）难以延续亚洲时段的温和反弹，在偏空的基本面背景下，于前一日触及周内低点附近徘徊。近期强势上涨并升至近两个月高位后，美元（USD）暂时停下脚步，这成为为该商品提供一定支撑的关键因素。然而，美国联邦储备委员会（Fed）的鹰派前景、居高不下的美国债券收益率以及持续存在的地缘政治不确定性，仍然有利于USD多头。反过来，这使得这种贵金属维持在4,300美元关口下方。

自9月加息以来，Fed官员释放出更多鹰派信号，并倾向于进一步收紧政策的可能性。事实上，Fed理事Michael Barr周三表示，通胀风险上升以及经济强劲的背景意味着，美国央行很可能会进一步加息。此外，一项民间调查显示，美国本月商业活动跃升至2021年7月以来最高水平，企业支付的投入价格也飙升至近四年来高位。与此同时，纽约联储主席John Williams周四指出，今年再次加息将是合理的预期。

Williams强调韧性与通胀风险，Fed基调依然明显偏鹰

Williams传递出明显强硬的信息，FXS Speechtracker评分为7.2/10，高于6.2/10的历史平均水平，凸显其相较既有基准更偏鹰派的语气。其对美国经济“显著韧性”的强调、对充分就业下行风险减弱的判断、与AI相关需求强劲的表述，以及其称年底前再次加息“是合理的”，都表明Fed仍专注于遏制通胀，尽管其明确的前瞻性指引已有所减弱。

FXS Fed Sentiment Index下滑0.18点至148.63，表明尽管FXS Speechtracker的讲话评分强劲，鹰派强度仍出现温和回落。由于该指数仍远高于中性水平100，Fed立场依然明显偏鹰，这意味着即便市场重新评估高收益率的持续性，美元仍将继续获得支撑。

此外，由于中东紧张局势以及美国可能实施90天柴油出口禁令，能源价格高企所带来的通胀风险，也支撑了Fed进一步收紧政策的前景。这反过来又将美国债券收益率推升至多年高位。事实上，基准10年期美国国债收益率徘徊在自2007年7月以来未见的水平附近，这支撑了美元，并应限制无息资产黄金的上行空间。此外，围绕美伊冲突将如何以及何时结束的不确定性，也验证了避险美元短期看涨前景，并使投资者在押注金价出现任何有意义的反弹前保持谨慎。

最新进展方面，特朗普本周早些时候表示，他曾考虑对伊朗采取极其严厉的军事行动。与此同时，伊朗总统Masoud Pezeshkian表示，德黑兰仍致力于其核计划，并将拒绝屈服于美国压力，这加剧了外界对两国能否达成和平协议的担忧。此外，也门胡塞武装在伊朗支持下，对沙特首都利雅得的敏感目标以及Aramco设施发动了导弹和无人机袭击。这使地缘政治风险溢价持续存在，并表明USD阻力最小的路径仍是上行，因此XAU/USD多头需保持谨慎。

XAU/USD 4小时图

技术分析

在4小时图上，这种贵金属位于6月至8月升势的50.0%回撤位以及200周期简单移动平均线（SMA）下方，短期偏空格局持续。后者与4,408美元的38.2%斐波那契回撤位重合，进一步强化了上方沉重阻力。与此同时，MACD指标仍处于零轴下方且低于信号线，暗示下行压力持续。相对强弱指数（RSI）位于42附近，仍未进入超买区域，表明在出现超卖状况之前，价格仍有进一步走弱空间。

不过，若要支持更深跌幅的判断，仍需跌破4,231美元的61.8%斐波那契回撤位，随后才可能下探4,105美元的78.6%水平，并在当前跌势延续的情况下指向此前周期低点3,945美元附近区域。上行方面，初步阻力位于4,320美元的50.0%回撤位，随后是更密集的阻力区域，即4,408美元的38.2%水平与4,417美元的200周期SMA汇合处。只有持续突破这一区域，才有望缓和当前的看跌基调。

（本文的技术分析部分是在AI工具的协助下完成的。了解更多。）