印度卢比：印度央行的支持表明该货币对将走软——德国商业银行

德国商业银行印度部门指出，9月CPI同比上涨5.5%，高于8月，并接近突破印度央行（RBI）的目标区间上限；受原油、INR走弱以及厄尔尼诺现象影响，风险偏向上行。作者提到RBI近期推出的外汇措施提振了印度卢比，并表示随着进口商的对冲成本上升，USD/INR短期内可能回落至94–96区间。

RBI行动支撑印度卢比

“9月CPI通胀同比升至5.5%（彭博一致预期：5.6%），高于8月的4.8%，为2024年12月以来的最高水平。此次上升主要由食品价格上涨推动，但也出现了价格压力可能正在扩大的迹象。整体通胀最快可能在10月突破印度储备银行（RBI）2%-6%目标区间的上限。”

“上周，RBI预计2026年第四季度平均通胀率为6.0%，并将2026-2027财年的通胀预测从此前的5.0%上调至5.2%。总体而言，通胀风险已不再局限于供给侧因素，在油价高企、INR走弱以及厄尔尼诺天气现象导致降雨减少的背景下，通胀风险仍偏向上行。”

“在货币政策方面，通胀上行风险为RBI在12月4日的下次会议上再加息25个基点至5.75%留下了空间，并且可能在2027年第一季度再次加息25个基点。RBI已释放出渐进式收紧的政策倾向。”

“在外汇市场方面，受RBI旨在支持INR的措施推动，USD/INR昨日下跌近1.0%至95.78。这些措施包括为国有石油营销公司提供特别美元工具，并将无对应基础资产的INR衍生品交易门槛从1亿美元下调至500万美元。”

“RBI还推出了新的外汇风险准备金（FERR）制度，要求对每笔超过200万美元的外汇衍生品交易，按其名义价值的20%存放于央行。上述措施可能在推升进口商对冲成本的同时，为INR提供支撑。”

“我们可能会看到USD/INR短期内回落至94-96区间。”

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