日本：日本央行聚焦通胀与利率风险——Rabobank
Rabobank高级外汇策略师Jane Foley分析了日本的通胀动态和日本央行政策。报告指出，油价高企和供应风险依然存在，但强调在经历了数十年的通缩之后，日本央行更关注核心通胀以及工资推动的价格压力。报告还强调，日本央行警告称核心CPI可能超过2%，这提升了其在9月或10月左右加息的可能性。
核心CPI、工资增长与日本央行前景
“尽管劳动力市场趋于宽松降低了出现第二轮价格效应的可能性，但高企的油价今年仍可能推动多个G10央行采取更偏鹰派的政策立场。霍尔木兹海峡持续（接近）关闭不仅意味着Fed面临通胀风险，也可能提升USD重新获得避险支撑的前景。显然，这种情景对日本财务省而言绝非理想。”
“不过，日本央行一直专注于核心通胀，并确保企业内部的心理预期已发生足够变化，从削减成本的行为转向支持加薪。在最新的《经济活动与物价展望》中，日本央行指出核心CPI存在偏离2%通胀目标并上行的风险。这提高了日本央行在9月加息的可能性，但目前市场更关注其在10月采取行动的潜力。”
“日本经济若展现出更多韧性迹象，并带动增长预期上修，将有助于缓解财政担忧。然而，就目前而言，政府可能仍需付出更多努力，回应市场对财政纪律的担忧，以安抚投资者并稳定JPY。”
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