日元：市场需要的不仅仅是对日本央行的定价——OCBC
OCBC外汇策略师Sim Moh Siong和Christopher Wong指出，日元（JPY）已受益于市场对日本央行（BoJ）收紧政策的激进定价，隐含9月加息概率为85%。他们认为，日元若要进一步上涨，可能需要加息之外的额外政策工具，例如鼓励海外资产回流的措施，因为日本央行在加息幅度和速度方面面临限制。
日本央行收紧预期已相当充分
“9月采取行动将打破日本央行在本轮收紧周期中的模式，此前加息通常大约每六个月进行一次。上一次加息是在6月。即便如此，日本央行也很难比市场预期表现得更为鹰派。”
“日本利率市场已经定价9月加息概率约为85%，同时也预期此后收紧步伐将更快。当前定价意味着政策利率将从1.00%升至2027年7月的1.75%。”
“鉴于日本央行在加息速度和幅度方面受到限制，可能仍需要额外措施来应对日元更持久的贬值压力。其中一个选项可能是旨在鼓励海外资产回流的政策。”
“展望未来，市场关注点将转向9月日本央行会议、可能举行的植田和高市会晤，以及本周G20财长和央行行长会议，以寻找更多政策信号。”
“未来日元的进一步上涨，可能需要超越加息速度和幅度的政策支持。”
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