避险情绪升温带动避险需求，日元大涨

• 避险情绪推动日元避险需求，USD/JPY下跌。
• 美国国债收益率下降令美日收益率差收窄，为日元提供进一步支撑。
• 交易员等待下周美联储和日本央行的利率决议，预计两家央行都将进一步加息。

周四，USD/JPY下跌近0.65%，有望创下一个月来最大单日跌幅。市场对人工智能（AI）相关投资的担忧加剧，拖累全球股市并打压风险情绪，重新激发了对日元（JPY）的避险需求，日元兑主要货币全面走强。截至发稿，该货币对交投于157附近，为9月30日以来最低水平。

尽管美元（USD）小幅反弹，日元仍然回升。由于美国处于AI投资热潮的中心，交易员似乎更青睐日元而非美元。衡量美元兑一篮子六种主要货币表现的美元指数（DXY）在触及101.45的三周低点后，目前交投于101.75附近。

与此同时，避险情绪推动国债需求上升，压低主要经济体的国债收益率。美日收益率差收窄，为日元提供进一步支撑。基准10年期美国国债收益率目前约为5.04%，日内下降1%；日本10年期国债收益率则交投于2.86%附近，日内下降0.50%。

不过，由于美日收益率差仍然较大，且市场对日本沉重债务负担的担忧持续拖累日元，其上涨空间可能依然有限。与此同时，受中东冲突引发的能源通胀风险影响，各国央行维持鹰派立场，日本央行（BoJ）的渐进式紧缩可能难以显著缩小日本与其他主要经济体之间的利差。

渣打银行分析师预计，日本央行将在10月底的会议上按兵不动，并表示：“我们预计，继9月加息25个基点后，日本央行将在10月29日至30日的会议上将政策利率维持在1.25%不变。”不过，他们预计官员将“维持明确的鹰派基调”，并指出，“讨论焦点正日益从日本央行是否会再次加息，转向下一次加息将在何时发生。”尽管他们如今认为12月的会议“存在加息可能”，

渣打银行仍强调，“我们的基准预期仍是下一次加息将在2027年1月进行。”该行还认为，日本央行有动力继续推进渐进式政策正常化，因为“日本央行有动力继续推动政策正常化，以支撑利差走势并降低日元再度走弱的风险，尤其是在美联储恢复紧缩，或维持限制性政策立场的时间超出预期的情况下。”

在美国，市场也普遍预计，美联储（Fed）继9月加息25个基点后，将在下周维持利率不变。不过，鉴于政策制定者仍致力于将通胀降回2%的目标，交易员已几乎完全消化12月再次加息的预期，芝商所（CME）“美联储观察”工具显示，这一概率约为89%。