日元：疲软货币与廉价汉堡——Nordea
Nordea 的 Helge J. Pedersen 认为，根据 OECD 购买力平价估值以及《经济学人》的巨无霸指数，日元相对于美元似乎被明显低估。尽管日本强劲的贸易顺差和经常账户顺差表明日元存在升值空间，但日本相对于美国持续偏低的利率仍继续拖累 JPY，并限制其持续走强。
日元相对美元被低估的情况受到关注
“美国和日本联手在外汇市场上干预以提振日元，并不是每天都会发生的事。但这正是 7 月下旬发生的情况，当时日元已逼近近四十年来的最低水平。此次干预奏效了——但只是短暂奏效。”
“在这类分析中，经济学家通常会关注所谓的购买力平价（PPP）汇率——即在日本和美国购买一篮子相同商品所需成本完全相同的汇率。包括 OECD 在内的一些机构都会尝试按年度计算这一汇率，而最新数据表明，日元被明显低估。”
“而在今年的版本中，传递出的信息非常明确：亚洲货币，尤其是日元，相对于美元显得便宜。事实上，日元的贬值幅度之大，以至于按美元计价，如今日本的一个巨无霸明显比中国更便宜。”
“鉴于日本对美国保持着较大的贸易顺差，并且整体上拥有可观的经常账户顺差，这一切都表明其竞争力强劲——并暗示货币走强本应完全在可实现范围之内。”
“而除非利差收窄——例如通过日本央行进一步收紧货币政策——否则这种动态将持续存在，其结果就是日本的汉堡会变得越来越便宜。”
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