天然气：波斯湾液化天然气供应持续紧缺，冬季市场将波动不定 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团的Warren Patterson指出，欧洲天然气（TTF）价格已升至2022年12月以来的最高水平，而波斯湾液化天然气（LNG）供应量仍同比下降约80%。他预计，亚洲和欧洲将继续争夺现货船货，欧洲天然气库存偏低以及德国被迫采购将为价格提供支撑。荷兰国际集团目前预计，2026/2027年冬季TTF均价将达到73欧元/兆瓦时，随后从2027年第二季度起大幅下跌。

欧洲天然气价格与液化天然气展望

“欧洲天然气价格已升至2022年12月以来的最高水平，随着欧洲即将进入供暖季，市场对供应的担忧日益加剧。对天然气市场而言，遗憾的是，波斯湾液化天然气供应量尚未像石油供应量那样回升。因此，该地区液化天然气供应量仍同比下降约80%。”

“市场越来越接受这样一种可能性：在北半球冬季的大部分时间里，波斯湾液化天然气可能仍将基本缺席全球市场。这意味着，亚洲和欧洲将在整个冬季持续争夺现货船货，为价格提供有力支撑，同时使市场容易出现价格进一步飙升的情况。”

“欧洲天然气库存仍令人担忧，储气率略低于75%，远低于89%的五年平均水平。由于库存偏低，德国政府已指示国有企业SEFE在12月15日前额外采购并储存8太瓦时天然气。这种实质上被迫进行的采购将为市场提供进一步支撑。”

“波斯湾液化天然气供应几乎没有即将恢复的迹象，因此天气将成为今年冬季的关键因素。市场越来越预期，受厄尔尼诺现象影响，欧洲将经历一个气温较为温和的冬季，这将为市场带来一定缓解。不过，两者之间的关联并不强，厄尔尼诺现象并不保证气温一定更加温和。”

“我们目前预计，2026/2027年冬季TTF均价将达到73欧元/兆瓦时，高于此前预测的65欧元/兆瓦时。鉴于入冬时天然气库存水平较低，这一时期市场可能出现剧烈波动。此后，随着波斯湾供应恢复正常，以及美国液化天然气出口能力进一步提升，预计价格将从2027年第二季度起大幅下跌。”

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