在拟议的资格规则下，Strategy 和 Metaplanet 可能面临被剔除出 MSCI 指数的风险

根据一份咨询文件，MSCI提议在一项新的资格框架下，将比特币（BTC）储备公司Strategy和Metaplanet排除在其全球可投资市场指数（GIMI）之外。该框架针对的是其归类为非运营公司的企业。

Strategy、Metaplanet等公司面临可能被剔除出MSCI指数

该提案将引入额外的量化筛选标准，以识别那些业务运营更接近投资工具、而非传统运营公司的企业发行人。

如果该提案获批，Strategy和Metaplanet将成为MSCI ACWI Investable Market Index（ACWI IMI）中三家会被剔除的现有成分股之一。第三家被认定可能遭剔除的公司是英国企业Yellow Cake。

MSCI指出，其拟议框架旨在识别那些主要通过积累和持有非运营性资产来创造价值、实际业务运营产生的现金有限，并且高度依赖市场波动或外部资本实现增长的公司。

拟议的筛选流程将分为两个阶段。第一阶段是核心筛选，用于判断一家公司是否拥有足够的运营资产。未通过核心筛选的公司，随后将根据五项财务比率接受排除筛选评估。

这些指标包括运营资产强度、费用强度、现金流、公允价值强度以及资本依赖度。根据该提案，若一家公司在五项指标中至少触发四项警示，则将被视为不符合纳入资格。

对于当前指数成分股，MSCI提出了较为宽松的门槛和额外保障措施，旨在减少不必要的指数换仓。已被纳入指数的公司，需在连续两个年度申报期内未通过相关筛选，才会被剔除。

该提案还将为那些仅基于最新申报文件未通过筛选、但尚未满足两年要求的公司设立一份公开观察名单。

以太坊（ETH）储备公司SharpLink已被列入这份拟议观察名单，另外两家公司是Center Laboratories和Lydia Holding。MSCI指出，如果这些公司在下一次年度审查中再次未通过筛选，可能会被从观察名单中移除。

这些潜在变更对受影响公司而言是一项重大考验，因为被纳入主要股票指数会影响机构投资以及追踪这些基准的基金资金流向。

MSCI强调，此次咨询最终可能会实施，也可能不会实施拟议变更。该指数提供商正向市场参与者征求反馈，截止日期为9月30日。

在咨询期结束后，MSCI预计将在10月16日或之前公布决定。如果提案获采纳，MSCI将把相关变更纳入11月指数审查中实施。

MSCI最新的咨询，是在此前围绕如何在主要股票指数中处理重仓比特币的储备公司争议之后提出的。去年11月，这家指数提供商曾考虑Strategy及其他数字资产储备公司是否应继续符合其基准指数的纳入资格，此举引发了市场对这些公司股票可能面临大量被动型基金资金流出的担忧。