瑞士法郎：融资货币角色面临避险需求带来的风险 - 法国兴业银行
法国兴业银行的Kit Juckes强调了瑞士法郎作为融资货币的角色：瑞郎通常逐步贬值，但在市场承压时期会出现急剧反弹。鉴于瑞士通胀低迷，财政和对外收支状况稳定，他认为瑞士央行加息的压力不大。不过，他提醒，不应预期瑞郎将持续走弱，因为油价下跌和美元走软最终可能支撑瑞郎兑收益率较高的货币走强。
低通胀限制瑞士央行收紧政策，瑞郎上行风险犹存
“瑞士的净国际投资盈余总额达1.22万亿美元（相当于GDP的109%），瑞郎怎么会是一种‘融资货币’呢？一种可能的答案正逐渐浮现：瑞郎兑欧元和美元逐步贬值，但在重大事件发生时又会作出反应，出现急剧反弹，打断这一贬值进程。”
“尽管今年实际GDP增速接近2%，但在经济学家敢于预测的未来时间范围内，通胀预计都将保持在1%以下，因此瑞士央行目前没有加息压力。”
“经常账户盈余仍相当稳定，约为GDP的6%，财政预算接近平衡，山区也正迎来降雪。”
“任何期待瑞郎开始持续下跌的人都有可能失望。不过，如果瑞士CPI数据继续像今年迄今这样温和，从1月的0.1%升至9月的1.0%，那么短期内收紧货币政策的压力就不大。”
“最大的风险是，当油价最终下跌时，美元走软可能带动瑞郎兑部分收益率较高的货币走强。不过，这种走势何时出现存在很大不确定性，而且海湾冲突结束最初将提振风险偏好，不太可能令瑞郎受益。”
（本文借助人工智能工具撰写，并经编辑审核。了解更多。）
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