瑞士法郎企稳，较强的通胀抵消了美元的普遍需求

周四，USD/CHF 持平交投，因瑞士通膨走强为瑞郎提供了一定支撑，而强势美元（USD）则使该货币对维持在上次于 2025 年 5 月见到的水平附近。截稿时，USD/CHF 交投于 0.8354 附近，此前曾触及日内高点 0.8382。

美元升至年内新高，受美国国债收益率高企支撑，交易员在最新美国经济数据公布后评估美联储（Fed）的货币政策路径。与此同时，市场对美国财政和债务前景的担忧持续令债券市场承压。

衡量美元兑一篮子六种主要货币表现的美元指数交投于 101.75 附近，此前在日内早些时候触及年内新高 101.99。与此同时，基准 10 年期美国国债收益率维持在 5.32% 附近，此前曾升至 5.34%，为 2002 年以来最高水平。

周四公布的最新劳动力市场数据显示，截至 9 月 26 日当周，初请失业金人数降至 19.7 万，低于预期的 20 万和前值 19.8 万。四周移动平均值也从 20.25 万降至 20 万。

这些数据紧随周三公布的 ADP 报告之后。该报告显示，9 月私营部门就业人数增加 9 万，高于预期的 7 万，且较 8 月的 3.6 万进一步加快。美国第二季度国内生产总值也被上修至折合年率 2.2%，此前为 1.5%。

最新数据表明，美国经济持续展现韧性，并暗示美联储在未来几个月仍有再次加息的空间。不过，在周三公布的美国个人消费支出通膨数据低于预期后，市场已下调对央行本月采取行动的预期。

8 月核心 PCE 通膨环比上升 0.2%，低于预期的 0.3%；同比增速则维持在 3.0% 不变，低于预期的 3.3%。CME FedWatch Tool 显示，交易员目前认为美国央行在 10 月 27 日至 28 日会议上加息的概率约为 36%，低于本周早些时候的 70%。

尽管如此，政策制定者仍担心通膨高于美联储 2% 的目标，同时在美伊谈判仍陷入僵局之际，高企的能源价格也加大了上行风险。

堪萨斯城联储主席 Jeff Schmid 周四表示：“官员们在通膨问题上仍有工作要做。”他还补充称：“能源价格是当前货币政策面临的最大挑战之一。”波士顿联储主席 Susan Collins 表示：“经济增长接近趋势水平，甚至可能更强；劳动力市场接近充分就业，但通膨仍然过高。”

瑞士方面，9 月年度通膨率从 8 月的 0.8% 加快至 1.0%，符合市场预期。消费者价格月率持平，此前为上升 0.4%。这些数据为瑞郎提供了一定支撑，但不太可能迫使政策立即发生变化，因为通膨仍处于瑞士国家银行 0%-2% 的价格稳定区间内。瑞士国家银行在 9 月会议上将政策利率维持在 0% 不变。