美国10年期国债收益率重返2007年高位，收益率曲线徘徊于倒挂边缘

美国10年期国债收益率触及5.274%，创2007年6月以来最高水平。
随着投资者计入Fed进一步收紧政策，收益率曲线趋平。
本周市场催化因素聚焦GDP、核心PCE和NFP。

在美国总统Donald Trump拒绝与德黑兰达成和平协议之际，能源价格维持高位，推动美国国债收益率攀升。此外，投资者押注Federal Reserve将进一步收紧政策，以应对高于央行2%目标的高通胀，这也是投资者要求持有美国债务获得更高风险溢价的另一原因。

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能源风险与Fed收紧押注持续令美国债务承压

美国10年期国债收益率升至2007年6月以来最高的5.274%，随后回吐部分涨幅至5.247%，仍上涨逾8个基点。

与此同时，相互矛盾的美伊相关新闻标题持续令金融市场波动。Al Hadath报道称，伊朗同意停止其铀浓缩计划；随后Al Arabiya援引一位参与与德黑兰谈判的美国消息人士称，两国达成协议的可能性极其渺茫。

Fed官员讲话也在推动美国国债收益率走高。理事Lisa Cook立场偏鹰，预计未来几个月AI以及中东敌对局势将持续带来通胀压力。

因此，交易员仍认为Fed在10月会议上加息25个基点的概率为65%。尽管这看起来接近五五开，但根据Prime Terminal数据，12月会议几乎已成定局，概率高达94%。

与此同时，美国30年期国债收益率上涨近7个基点，至5.559%。

值得注意的是，美国10年期与2年期国债收益率利差收窄至低至17个基点，表明随着市场预期进一步收紧政策，收益率曲线趋平，可能出现收益率曲线倒挂。

接下来，美国经济日程将包括GDP数据、Fed偏好的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）物价指数，以及周五公布的美国9月非农就业数据。

美国10年期国债收益率

利率常见问题

什么是利率？

利率是金融机构向借款人发放贷款时收取的费用，同时也以利息形式支付给储户和存款人。利率会受到基准贷款利率的影响，而基准贷款利率由中央银行根据经济变化进行设定。中央银行通常肩负维持物价稳定的职责，这在大多数情况下意味着将核心通胀率维持在2%左右。如果通胀低于目标，中央银行可能会下调基准贷款利率，以刺激信贷并提振经济。如果通胀显著高于2%，通常会促使中央银行上调基准贷款利率，以尝试降低通胀。

利率如何影响货币？

较高的利率通常有助于一国货币走强，因为这会使该国成为全球投资者更有吸引力的资金停放地。

利率如何影响黄金价格？

总体而言，较高的利率会对黄金价格构成压力，因为这会提高持有黄金而非投资于生息资产或将现金存入银行的机会成本。如果利率较高，通常会推高美元（USD）价格，而由于黄金以美元计价，这会对黄金价格产生压制作用。

什么是联邦基金利率？

联邦基金利率是美国银行之间隔夜拆借的利率。这是Federal Reserve在FOMC会议上设定、并经常被引用的主要政策利率。它以区间形式设定，例如4.75%-5.00%，不过通常被引用的是上限（在该例中为5.00%）。市场对未来联邦基金利率的预期可通过CME FedWatch工具追踪，这会影响许多金融市场对Federal Reserve未来货币政策决定的预期表现。

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