歐元兌美元：震盪區間交易前景－Rabobank

Rabobank 資深外匯策略師 Jane Foley 討論了在聯準會升息預期變動以及與油價相關的避險資金流入美元背景下，EUR/USD 的走勢動態。Foley 預期 EUR/USD 將呈現震盪區間交易，中期帶有溫和上行傾向，並強調歐元區作為能源進口方的脆弱性。Rabobank 最新預測顯示，EUR/USD 一個月後約在 1.15，3 至 6 個月內則落在 1.15–1.16。

區間震盪，偏向溫和上行

「雖然自 1 月下旬至春季期間，油價與 DXY 美元指數大致朝相同方向變動，但這種關係似乎在 6 月出現脫鉤。我們認為，這很可能與市場在晚春期間對聯準會升息前景的投機升溫有關，該因素在這段期間似乎取代避險需求，成為支撐美元的主要來源。近期美國數據公布後，市場對聯準會升息的投機預期已遭遇挫折。」

「儘管 7 月美國 CPI 通膨數據符合預期，市場仍小幅下修對聯準會升息的預期。與此一致的是，DXY 美元指數在消息公布後略為走弱，不過之後又回到其乏味的 8 月區間上緣附近。上週公布的美國非農就業數據低於預期，可能成為許多投資人解讀昨日美國 CPI 通膨數據的濾鏡，因為較疲弱的勞動市場將降低第二輪價格效應的風險。」

「如果市場持續下修對聯準會升息的投機預期，且與 RaboResearch 的觀點一致，美元將面臨潛在下行壓力。話雖如此，荷莫茲海峽重新開放的不確定性，仍是支撐美元的因素。伊朗戰爭爆發之初，市場原本偏向做空美元。」

「相較之下，在這種情況下，我們預期市場對重建歐元做多部位仍將保持謹慎。這一觀點源於我們預期，歐元區因其作為能源進口方的地位，更容易受到成長與通膨逆風的衝擊。因此，雖然我們認為隨著聯準會升息預期下降，美元存在一定下行空間，但在荷莫茲海峽情勢更明朗之前，這些壓力預計將受到避險需求的限制。因此，我們預期今年剩餘時間內，EUR/USD 將以震盪區間交易為主。」

「我們在未來幾個月仍偏好 EUR/USD 呈現震盪區間交易，中期帶有溫和上行傾向。我們已將 1 個月預測自 EUR/USD1.14 上調至 EUR/USD1.15，並預期在 3 至 6 個月的視角下，1.15–1.16 區間將占主導地位。」

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