挪威央行：通膨降溫放緩利率路徑－Nomura
野村經濟學家指出，儘管 CPI-ATE 通膨走軟，挪威央行仍在 8 月將政策利率維持在 4.25% 不變。該央行仍表示可能進一步升息，但他們目前預期將在 11 月行動，風險偏向不再額外升息，且預計在 2027 年 9 月之前都不會降息。
2026 年第二次升息延後至 11 月
「儘管核心通膨意外放緩，總裁今天的指引是：『現在斷定通膨前景已出現重大改變仍為時過早。因此，政策利率仍可能有進一步上調的必要。』」
「如果不是因為兩次較疲弱的通膨數據，我們認為挪威央行今天原本會升息。在挪威央行 6 月會議上，其政策利率預測顯示，8 月升息的機率約為 50%，且預測在 2026 年第四季達到 4.55% 的高峰，甚至暗示今年可能還有第三次升息的可能性。」
「我們預測，今年剩餘時間及 2027 年的 CPI-ATE 通膨增速將低於挪威央行的預期。然而，我們仍預期該指標將再次上升，並在 2026 年下半年平均年增 2.9%。」
「我們將對挪威央行 2026 年第二次升息的預測，從原先時點延後至 11 月會議。今天聲明中的措辭讓我們認為，今年第二次升息的可能性如今已低於 6 月時的判斷，但除非未來的通膨數據讓決策官員對通膨降溫進程更有信心，否則這仍是最可能的情境。」
「儘管 6 月和 7 月的通膨數據令人鼓舞，我們仍認為，挪威央行在未來幾個月開始談論降息仍為時過早，因為核心通膨仍高於目標。我們相信，在過去幾年苦於頑固通膨之後，決策官員會希望在降息前，先有足夠信心確認通膨正回到目標水準，因此我們預計要到 2027 年 9 月才會降息。」
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