在油價推動的通膨憂慮下，市場對鷹派聯準會的押注升溫，黃金跌至近兩週低點

• 隨著市場對 9 月聯準會升息的押注升溫，黃金週一遭遇部分延續性賣壓。
• 美伊緊張局勢推升原油價格並加劇通膨憂慮，進一步強化市場對聯準會鷹派立場的預期。
• 美元難以吸引買盤，限制了 XAU/USD 空頭進一步布局更深跌幅。

黃金（XAU/USD）在盤中反彈至 4,472 美元區域後吸引新一輪賣盤，並於週一亞洲時段跌至一週半低點。交易員在上週五聯準會（Fed）主席 Kevin Warsh 就抑制通膨壓力發表談話後，加大了對升息的押注，這反過來持續打壓這種不孳息的貴金屬。不過，美元（USD）溫和走弱，幫助黃金在 4,400 美元下方展現一定韌性，並收復部分盤中跌幅。

Warsh 在懷俄明州傑克森霍爾舉行的聯準會年度研討會上表示，通膨依然高企，並暗示若在緩解價格壓力方面未見更多進展，利率可能需要進一步上調。交易員迅速作出反應，目前已將美國中央銀行於 9 月提高借貸成本的機率定價為約 60%。此外，CME Group 的 FedWatch Tool 顯示，12 月升息的機率為 88%，這推動美元於上週五升至兩週高點，並導致金價下跌逾 3%。

進入新的一週後，賣壓傾向依然未減，因美伊緊張局勢升級推升原油價格並加劇通膨憂慮，進一步強化市場對聯準會鷹派立場的預期。美軍週日襲擊了位於荷莫茲海峽伊朗拉拉克島上的兩座火箭發射器，這是自 7 月下旬以來美國首次對伊斯蘭共和國發動打擊；伊朗隨後以向約旦境內兩座美軍基地發射彈道飛彈作為報復。此外，美國財政部長 Scott Bessent 表示，為了向伊朗施壓，新的次級制裁措施可能會按週公布。

儘管基本面背景提供支撐，但在美國公債殖利率疲弱的情況下，具避險屬性的美元難以吸引任何延續性買盤。這反過來抑制了交易員對金價建立新的看跌押注，並有助於限制下行空間。儘管如此，上述基本面背景似乎仍偏向有利於美元多頭，意味著 XAU/USD 的任何反彈都可能遭遇賣壓。交易員目前將焦點轉向新月份初即將公布的美國關鍵總體經濟數據，其中包括週五的非農就業報告（NFP）。

XAU/USD 4 小時圖

技術分析

上週五，4 小時圖上價格自 8 月初以來首次跌破 100 期簡單移動平均線（SMA），被視為空頭交易員的重要觸發訊號。此外，該商品目前也跌破自 7 月下旬低點反彈走勢的 38.2% 斐波那契回撤位，驗證了短期偏空前景。與此同時，MACD 指標仍深處負值區，而相對強弱指數（RSI）位於接近 25 的超賣區域，顯示下行壓力持續存在，儘管不能排除出現短暫修正性反彈的可能。

因此，後續跌向下一個關鍵支撐位——位於 4,346.16 美元附近的 50.0% 回撤位——並進一步下探 4,263.27 美元的 61.8% 水準，看來是相當可能的情境。若跌破後者，將打開通往更深層結構性底部 4,145.27 美元與 3,994.96 美元的空間。上行方面，初步阻力位見於 4,429.04 美元的 38.2% 回撤位，其後為 4,475.07 美元附近的 100 期 SMA，以及接近 4,531.59 美元的 23.6% 斐波那契水準；而週期高點 4,697.36 美元則構成任何持續復甦走勢更遠端的阻力。

（本文的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）