在美國非農就業報告公布前，黃金在連續兩日反彈後暫時停歇
黃金（XAU/USD）週五走勢平靜，此前已連續兩日上漲，因交易員似乎不願在格林威治時間 12:30 公布的美國非農就業報告（NFP）前建立新部位。該金屬週四一度升破 4,500 美元，受美元（USD）走軟、美債殖利率小幅回落，以及聯準會（Fed）理事 Christopher Waller 發表較不鷹派言論帶動，漲幅接近 2%。截至撰寫本文時，XAU/USD 交投於 4,472 美元附近。
與此同時，美元在週四下跌約 0.55%、並跌破 99.00 至逾一週低點後，也趨於持穩。追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）目前交投於 99.11 附近。
市場預期，美國 8 月將新增 5.6 萬個就業機會，前值為 7 月減少 2.3 萬個；失業率則預估維持在 4.1%。在前一份報告中，5 月與 6 月的就業增幅合計被下修 10.3 萬人後，市場也將密切關注薪資成長以及 7 月非農數據是否進一步修正。
聯準會理事 Waller 週四表示，他「終於看到一些通膨降溫的跡象」，並補充稱「目前的利率設定可能讓我們回到 2% 的通膨目標」。他還表示，「9 月的利率決策取決於 8 月通膨」，且「如果 8 月通膨數據偏熱，我會考慮升息。」
他的言論促使交易員下調對即將於 9 月 15 至 16 日會議升息的押注。根據 CME FedWatch Tool，目前升息 25 個基點（bps）的機率約為 50%，低於 Waller 發言前約 63% 的水準。
若非農就業報告強於預期，可能重新點燃市場對聯準會升息的押注，並推升美元與美債殖利率，進而對這種不孳息金屬構成壓力。相反地，若就業數據再次疲弱，則可能強化聯準會維持利率不變的理由，幫助黃金重返 4,500 美元關卡。
OCBC 分析師對黃金仍持「建設性」看法，但提醒短期走勢可能仍將對「聯準會重新定價」高度敏感。他們指出，「今晚的非農數據可能推動殖利率與美元的下一波走勢」，而「下週的 CPI 與 PPI 將更具決定性，以判斷近期通膨降溫趨勢是否足以讓聯準會按兵不動。」OCBC 專家也提到，「地緣政治緊張局勢仍在邊際上提供支撐」，但警告稱，「若油價上漲回饋至通膨預期與殖利率，將構成雙向風險。」
技術分析：買方關注 200 日 SMA
XAU/USD 持穩於 100 日簡單移動平均線（SMA）約 4,354 美元之上，但仍受制於 200 日 SMA 約 4,534 美元下方，顯示整體基調偏中性且處於盤整格局。
價格已重新站上約 4,448 美元的 38.2% 斐波那契回撤位，並將其轉化為即時支撐，但上方尚未挑戰 4,544 美元的 23.6% 回撤位。
日線圖上的相對強弱指數（RSI）位於 55 附近，顯示動能略偏正面，但平滑異同移動平均線（MACD）仍低於零軸，暗示反彈嘗試在 200 日均線附近仍面臨賣壓。
下行方面，初步支撐位見於約 4,448 美元的 38.2% 斐波那契水準，其後為 4,371 美元的 50.0% 回撤位，以及 100 日 SMA 附近的 4,354 美元。若跌勢進一步加深，將下看 4,293 美元的 61.8% 回撤位，以及更低的斐波那契水準 4,183 美元與 4,042 美元。
上行方面，多頭需先突破 200 日 SMA 附近的 4,534 美元，而 4,544 美元的 23.6% 回撤位將構成後續阻力。若能持續突破這些水準，將有望打開通往前波高點區域約 4,700 美元的空間。
（本文的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）
非農就業常見問題
非農就業（NFP）是美國勞工統計局每月就業報告的一部分。其中，非農就業項目專門衡量美國在前一個月的就業人數變化，但不包括農業部門。
非農就業數據可作為衡量聯準會在促進充分就業與維持 2% 通膨目標方面成效的指標，因此會影響其決策。 相對較高的 NFP 數據意味著有更多人就業、賺取更多收入，因此也可能帶動更多支出。相對較低的非農就業結果，則可能意味著民眾較難找到工作。 聯準會通常會透過升息來抑制由低失業率引發的高通膨，並在勞動市場停滯時降息以刺激經濟。
非農就業通常與美元呈正相關。這意味著，當非農數據高於預期時，美元往往會上漲；反之，當數據低於預期時，美元則傾向走弱。 NFP 透過其對通膨、貨幣政策預期與利率的影響來左右美元走勢。較高的 NFP 通常意味著聯準會將採取更緊縮的貨幣政策，從而支撐美元。
非農就業通常與黃金價格呈負相關。這意味著，高於預期的非農數據通常會打壓金價；反之亦然。 較高的 NFP 通常對美元價值有正面影響，而與多數主要大宗商品一樣，黃金以美元計價。因此，若美元升值，購買一盎司黃金所需的美元就會減少。 此外，較高的利率（通常受較強的 NFP 支撐）也會降低黃金作為投資的吸引力，因為持有現金至少還能賺取利息。
非農就業只是整體就業報告中的一個組成部分，可能會被其他項目掩蓋。 有時候，當 NFP 高於預期，但平均每週薪資低於預期時，市場會忽略標題數據可能帶來的通膨效應，轉而將薪資下滑解讀為通縮訊號。 勞動參與率與平均每週工時等項目也可能影響市場反應，但通常只會在像是「大離職潮」或全球金融危機這類少數情況下特別明顯。
