日圓：殖利率上限與干預措施形塑風險－BBH
Brown Brothers Harriman（BBH）的 Elias Haddad 指出，全球債券殖利率上升與原油價格走強，已將 30 年期美國公債殖利率推回購債前水準，而 USD/JPY 也大致收復了干預後的跌幅。財政部長 Scott Bessent 將購債回購與日圓干預定調為訊號，此舉實際上限制了較長天期殖利率與 USD/JPY 的上行空間，並提高了押注美國公債或日圓（JPY）走弱的成本。
訊號限制殖利率與美元兌日圓
"全球債券殖利率正升至新高，反映出原油價格走強，以及市場對主要中央銀行政策利率路徑的預期上調。"
"30 年期美國公債殖利率已抹去 8 月 19 日美國財政部宣布回購後的跌幅，而 USD/JPY 也大致收復了 7 月 31 日美日聯合干預後的跌勢。"
"財政部長 Scott Bessent 為這項臨時宣布的回購措施辯護，稱其為一種訊號，而非試圖左右市場價格。他的目的是確保市場參與者明白，市場走勢並非單向發展，而且他們「著眼於基本面，市場不會主導政策。」"
"兩者都無法保證市場反轉，但都提高了押注美國公債或 JPY 走弱的成本。"
"同樣的邏輯很可能也適用於日圓干預。實際上，Bessent 已對較長天期美國公債殖利率與 USD/JPY 設下上限。"
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