隨著通膨趨緩降低升息押注，RBA 預計將把利率維持在 4.35% 不變

• 澳洲儲備銀行預計將於 8 月把利率維持在 4.35% 不變。
• 市場聚焦 RBA 總裁 Bullock 與最新預測，以尋找下一步政策動向的線索。
• 澳幣在 RBA 政策公布前嚴陣以待，準備迎接波動。

澳洲儲備銀行（RBA）預計將於週二連續第二次會議把官方現金利率（OCR）維持在 4.35% 不變。

該決議將於 GMT 04:30 公布，並同步發布貨幣政策聲明（MPS）及最新經濟預測。RBA 總裁 Michele Bullock 的記者會將於 GMT 05:30 舉行。

澳幣（AUD）預計將在 RBA 政策公布及 Bullock 記者會前後出現波動，市場關注的焦點已不再是幾乎已被充分預期的按兵不動，而是央行下一步政策動向的訊號，因為低於預期的通膨數據可能使央行對利率前景的判斷蒙上陰影。

RBA 將再次暫停行動，下一步是什麼？

儘管市場先前曾消化 8 月再次升息的可能性，但在第二季（Q2）通膨報告低於預期後，市場預期已大幅轉變，降低了 RBA 再次收緊政策的迫切性。

轉折點來自澳洲最新的消費者物價指數（CPI）報告，該報告顯示核心通膨放緩幅度超出預期。

RBA 偏好的修剪均值 CPI 在第二季季增 0.8%，低於市場預期的 0.9% 增幅。修剪均值 CPI 年增率僅由 3.5% 小幅升至 3.6%，仍低於央行自身預測的 3.8%。

在 CPI 數據公布後，Bloomberg 數據顯示，8 月升息的隱含機率暴跌至僅 4%，低於數據公布前的逾 20%。

市場對今年稍晚第四次升息的預期也明顯降溫，市場定價跌破 50%，而數據公布前約為 84%。

這波迅速重定價顯示，市場愈發相信 RBA 有空間保持耐心，同時評估近期通膨降溫跡象是否足以讓其暫停本輪緊縮週期。

儘管 6 月整體通膨受惠於燃料價格下跌，但在 7 月與伊朗相關的衝突再度爆發後，油價再次走高。

此外，澳洲臨時燃油消費稅折扣已於 8 月 2 日到期，移除了燃料價格的短暫下行壓力來源，並可能在未來數月為通膨帶來新的上行風險。

在此背景下，RBA 可能採取審慎基調，維持依據數據決策的做法，因決策官員仍在經濟動能放緩與物價壓力依然偏高之間尋求平衡。

此外，RBA 也可能考量更新後的通膨與成長預測，以及荷莫茲海峽可能重新開放是否足以緩解通膨憂慮，並釋出當前緊縮週期暫停的訊號。

市場預期 RBA 按兵不動，夏季清淡市況使焦點回到數據

Rabobank 分析師指出，市場注意力將於週二轉向澳洲，屆時「澳洲儲備銀行將公布利率決議」。他們承認，「我們並不完全相信自年初以來的三次升息足以吸收澳洲經濟中的過剩需求，但 RBA 似乎希望如此。」即便如此，Rabobank 預期決策官員將「在本週維持利率不變」，並指出這一觀點也獲得「Bloomberg 調查的其他 31 位經濟學家」一致認同。更廣泛來看，該行強調「目前正值盛夏，數據日程清淡，多數央行官員都在休假」，並補充說「聯準會的 Hammack 是個例外」。

澳洲儲備銀行的決議將如何影響 AUD/USD？

在週二 RBA 政策公布前，AUD 兌美元（USD）徘徊在七週高點附近。

由於維持利率不變已大致反映在市場定價中，政策聲明、最新預測以及總裁 Bullock 的訊息，可能比利率決議本身更為重要。

若 Bullock 與 MPS 承認通膨放緩，同時強調耐心與依據數據決策，這可能強化市場對利率已見頂的預期，進而對澳幣及 AUD/USD 貨幣對構成壓力。

另一方面，若通膨預測被上修，且 Bullock 隨後對通膨發表仍令人擔憂的言論，則可能意味著進一步升息仍有可能，為 AUD/USD 提供新的支撐。

FXStreet 亞洲時段首席分析師 Dhwani Mehta 強調了政策公布後交易 AUD/USD 的關鍵技術水準。

「澳幣貨幣對穩守在短期與中期移動平均線之上。21 日與 50 日簡單移動平均線（SMA）形成的黃金交叉支撐漲勢，而位於 0.6926 的 200 日 SMA 則強化了更廣泛的多頭結構。相對強弱指數（RSI）接近 60 並持續走高，但仍未進入超買區，顯示日線圖上的上行動能依然具建設性。」

Dhwani 補充道：「上檔方面，第一道阻力位於 0.7100 整數關卡，可能成為趨勢延續的下一個樞紐。再往上看，6 月 5 日高點附近的 0.7145 可能受到測試。下檔方面，初步支撐位於 0.7000 附近，也就是 21 日 SMA 與 50 日 SMA 的匯聚區。若跌破該處，位於 0.6926 的 200 日 SMA 可能成為更深一層的防線。」