تراجع الروبية الإندونيسية مع ارتفاع الدولار الأمريكي وسط صعود عوائد سندات الخزانة الأمريكية

يرتفع USD/INR وسط صعود عوائد سندات الخزانة وارتفاع أسعار النفط.
بلغت عوائد سندات الخزانة أعلى مستوياتها في عدة عقود بفعل المخاوف من التضخم المدفوع بالطاقة، مع وصول عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 5.34% وارتفاع عائد السندات لأجل 30 سنة إلى 5.681%.
ارتفع التضخم السنوي في إندونيسيا إلى أعلى مستوى في ثلاثة أشهر عند 3.28% في سبتمبر، مدفوعًا بتكاليف الغذاء المرتبطة بظاهرة إل نينيو.

حقق USD/IDR مكاسب بعد يومين من الخسائر، ليتداول قرب 17,980 خلال ساعات التداول الأوروبية يوم الخميس. وارتفع الزوج مع صعود الدولار الأمريكي (USD) وسط ارتفاع أسعار النفط، بينما واصلت عوائد سندات الخزانة تعويض الدعم الناتج عن تراجع احتمالات رفع Fed لأسعار الفائدة.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

في الوقت نفسه، لا يزال عدم اليقين الجيوسياسي قائمًا، إذ أحرزت الولايات المتحدة وإيران تقدمًا محدودًا في المفاوضات، حتى مع ظهور مؤشرات على تعافي تدفقات النفط من الشرق الأوسط. وتظل الأسواق حذرة بشأن استدامة هذا التعافي في الإمدادات من دون حل رسمي ينهي الصراع، لا سيما مع تأكيد كل من واشنطن وطهران سيطرتهما على الممر المائي الاستراتيجي.

كما ارتفعت عوائد سندات الخزانة إلى أعلى مستوياتها في عدة عقود وسط مخاوف بشأن استمرار التضخم المدفوع بالطاقة، وهو ما قد يدفع إلى سياسة نقدية أكثر تشددًا. وارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 5.34%، بينما صعد عائد سندات الخزانة لأجل 30 سنة إلى 5.681%.

ومع ذلك، تراجعت توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل Federal Reserve عقب صدور بيانات تضخم أضعف من المتوقع يوم الأربعاء. وتُظهر أداة CME FedWatch أن الأسواق تسعّر الآن احتمالًا يقارب 39% لقيام Fed برفع أسعار الفائدة في أكتوبر، انخفاضًا من نحو 51% قبل صدور بيانات PCE. ويتحول تركيز السوق الآن إلى تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي يوم الجمعة، حيث تشير التوقعات الإجماعية إلى إضافة 90,000 وظيفة في سبتمبر واستقرار معدل البطالة عند 4.1%.

تعمقت مخاوف التضخم في إندونيسيا مع تسارع التضخم الرئيسي إلى 3.28% على أساس سنوي في سبتمبر، وهو أعلى مستوى في ثلاثة أشهر، مدفوعًا بضغوط مستمرة في أسعار الغذاء ناجمة عن تأثيرات إل نينيو. وباعتبارها مستوردًا صافيًا للنفط، تواجه إندونيسيا ضغوطًا مالية إضافية وارتفاعًا في تكاليف الواردات نتيجة ارتفاع أسعار النفط الخام.

ورغم هذه الرياح المعاكسة، قدمت بيانات التجارة لشهر أغسطس، التي جاءت أقوى من المتوقع، بعض الدعم للروبية، حتى مع تجاوز نمو الواردات نمو الصادرات بفارق كبير. وفي الوقت نفسه، دعم Bank Indonesia (BI) سيولة السوق بشكل نشط، وعمل على استقرار الروبية من خلال شراء السندات في السوق الثانوية إلى جانب التدخلات في السوق الفورية، والعقود الآجلة المحلية غير القابلة للتسليم (DNDF)، وعقود NDF الخارجية.

تراجع الإلحاح المرتبط بـ Fed، لكن رفع ديسمبر لا يزال محل تركيز

يشير محللون في Deutsche Bank إلى أن المراجعات الأضعف لبيانات PCE الأمريكية قد خففت من توقعات التحرك السياسي في الأجل القريب، موضحين أن «اقتصاديينا في الولايات المتحدة يرون أن هذه القراءة تقلل من إلحاح تحرك Fed في أكتوبر». ومع ذلك، يؤكدون أنه «مع بقاء التضخم أعلى بكثير من المستوى المستهدف، فإنهم لا يزالون يتوقعون الرفع التالي في ديسمبر»، ما يبقي خطوة تشديد في نهاية العام مطروحة بقوة على الرادار.

الأسئلة الشائعة حول أسعار الفائدة

ما هي أسعار الفائدة؟

تفرض المؤسسات المالية أسعار الفائدة على القروض المقدمة للمقترضين، كما تُدفع كفوائد للمدخرين والمودعين. وتتأثر هذه الأسعار بأسعار الإقراض الأساسية التي تحددها البنوك المركزية استجابةً للتغيرات في الاقتصاد. وعادةً ما يكون لدى البنوك المركزية تفويض لضمان استقرار الأسعار، وهو ما يعني في معظم الحالات استهداف معدل تضخم أساسي يبلغ نحو 2%. وإذا انخفض التضخم دون المستوى المستهدف، فقد يقوم البنك المركزي بخفض أسعار الإقراض الأساسية بهدف تحفيز الإقراض ودعم الاقتصاد. أما إذا ارتفع التضخم بشكل كبير فوق 2%، فعادةً ما يؤدي ذلك إلى قيام البنك المركزي برفع أسعار الإقراض الأساسية في محاولة لخفض التضخم.

كيف تؤثر أسعار الفائدة في العملات؟

تساعد أسعار الفائدة المرتفعة عمومًا على تعزيز عملة الدولة، لأنها تجعلها وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم.

كيف تؤثر أسعار الفائدة في سعر الذهب؟

تضغط أسعار الفائدة المرتفعة عمومًا على سعر الذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب بدلًا من الاستثمار في أصل يدر عائدًا أو إيداع النقد في البنك. وإذا كانت أسعار الفائدة مرتفعة، فإن ذلك يدفع عادةً سعر الدولار الأمريكي (USD) إلى الارتفاع، وبما أن الذهب مسعّر بالدولار، فإن هذا يؤدي إلى انخفاض سعر الذهب.

ما هو معدل أموال Fed؟

معدل أموال Fed هو معدل الفائدة لليلة واحدة الذي تقرض به البنوك الأمريكية بعضها بعضًا. وهو المعدل الرئيسي الشائع الاقتباس الذي يحدده Federal Reserve في اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC). ويُحدد على شكل نطاق، مثل 4.75%-5.00%، رغم أن الحد الأعلى (وفي هذه الحالة 5.00%) هو الرقم الذي يُستشهد به عادةً. وتتم متابعة توقعات السوق لمعدل أموال Fed المستقبلي من خلال أداة CME FedWatch، التي تشكل كيفية تصرف العديد من الأسواق المالية ترقبًا لقرارات السياسة النقدية المستقبلية لـ Federal Reserve.

المقال التالي