الفوركس اليوم: يُظهر الدولار الأمريكي مرونة قبيل صدور الدفعة التالية من البيانات

إليكم ما تحتاجون إلى معرفته يوم الخميس، 1 أكتوبر:

بعد التحركات المتقلبة التي شهدها اليوم الأخير من الربع الثالث، يحافظ الدولار الأمريكي (USD) على تماسكه أمام العملات المنافسة له خلال الصباح الأوروبي من يوم الخميس. وسيتضمن التقويم الاقتصادي الأمريكي بيانات مطالبات إعانة البطالة الأولية الأسبوعية وتقرير مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) لشهر سبتمبر. كما سيلقي عدد من صناع السياسات من البنك المركزي الأوروبي (ECB) والاحتياطي الفيدرالي (Fed) كلمات على مدار اليوم.

سعر الدولار الأمريكي هذا الأسبوع

يوضح الجدول أدناه نسبة التغير في الدولار الأمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية المدرجة هذا الأسبوع. وكان الدولار الأمريكي الأقوى أمام الفرنك السويسري.

	USD	EUR	GBP	JPY	CAD	AUD	NZD	CHF
USD		0.52%	-0.13%	0.59%	0.76%	0.84%	0.72%	1.05%
EUR	-0.52%		-0.70%	0.11%	0.21%	0.32%	0.19%	0.52%
GBP	0.13%	0.70%		0.63%	0.90%	1.00%	0.88%	1.20%
JPY	-0.59%	-0.11%	-0.63%		0.06%	0.19%	0.06%	0.36%
CAD	-0.76%	-0.21%	-0.90%	-0.06%		0.13%	-0.04%	0.31%
AUD	-0.84%	-0.32%	-1.00%	-0.19%	-0.13%		-0.13%	0.19%
NZD	-0.72%	-0.19%	-0.88%	-0.06%	0.04%	0.13%		0.33%
CHF	-1.05%	-0.52%	-1.20%	-0.36%	-0.31%	-0.19%	-0.33%

تُظهر الخريطة الحرارية نسب التغير في العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. ويتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار عملة التسعير من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت الدولار الأمريكي من العمود الأيسر وتحركت على طول الخط الأفقي إلى الين الياباني، فإن نسبة التغير المعروضة في المربع ستمثل USD (العملة الأساسية)/JPY (عملة التسعير).

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

يوم الأربعاء، أفادت شركة Automatic Data Processing (ADP) بأن التوظيف في القطاع الخاص ارتفع بمقدار 90 ألفًا في سبتمبر، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 70 ألفًا. وفي الوقت نفسه، قام مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي بمراجعة نمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) السنوي المعدل للربع الثاني إلى 2.2% من 1.5% في التقدير السابق، وأعلن أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE)، وهو المقياس المفضل للتضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي، ارتفع بنسبة 3% على أساس سنوي في أغسطس. وجاءت هذه القراءة دون توقعات السوق البالغة 3.3%. وتراجع مؤشر الدولار الأمريكي (USD) مع رد الفعل الأولي على صدور البيانات المتباينة، لكنه تمكن من استعادة زخمه لاحقًا خلال الجلسة الأمريكية لينهي اليوم على ارتفاع طفيف. وفي وقت مبكر من يوم الخميس، يحافظ مؤشر الدولار الأمريكي على تداوله فوق مستوى 101.50.

مراجعات التضخم الأمريكية تحدّ من الارتياح مع إبقاء الاحتياطي الفيدرالي خيارات أكتوبر مفتوحة

يشير الاقتصاديون في Societe Generale إلى أن بيانات التضخم لشهر أغسطس لم توفر سوى قدر محدود من الارتياح للاحتياطي الفيدرالي. ويبرزون أنه رغم أن "مؤشر PCE الأساسي جاء دون التوقعات"، فإن الصورة الأساسية كانت "أقل طمأنة"، حيث إن "تباطؤ تضخم السلع الأساسية" لم يؤدِّ إلا إلى إخفاء "تسارع جديد في تضخم الخدمات الأساسية والتضخم فائق الأساس، بما يشير إلى استمرار قوة ضغوط الأسعار الأساسية".

وبالانتقال إلى آفاق السياسة النقدية، ترى Societe Generale أن "مراجعات التضخم كانت إيجابية بشكل متواضع، لكن مراجعات النمو كانت أكثر أهمية". ومن وجهة نظرهم، "دخل الاقتصاد النصف الثاني من عام 2026 بزخم أقوى مما كان يُعتقد سابقًا، في حين لا يزال التضخم الأساسي مرتفعًا أكثر من اللازم بما لا يوفر للاحتياطي الفيدرالي ارتياحًا واضحًا". ونتيجة لذلك، يجادلون بأن "التوقف المؤقت في أكتوبر لا يزال ممكنًا، لكن رفع الفائدة في أكتوبر لا يزال مطروحًا على الطاولة بانتظار بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر سبتمبر".

كاشكاري من الاحتياطي الفيدرالي يشكك في مدى تشدد السياسة مع بقاء الاقتصاد مرنًا بما يُبقي النزعة المتشددة حية

وفي الوقت نفسه، قدم رئيس الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري رسالة تميل بشكل ملحوظ إلى التشدد، مع تسجيله درجة 7.1/10 على مقياس FXS Speechtracker، وقدم مزيدًا من الدعم للدولار الأمريكي في وقت متأخر من يوم الأربعاء. وشدد كاشكاري على قلقه من أن التضخم القريب من 3% لا يزال "مرتفعًا للغاية" رغم البيانات الأخيرة. كما أن التركيز على مرونة الاقتصاد، وقوة إنفاق المستهلكين، واتساع فرص العمل، إلى جانب الشكوك بشأن مدى تشدد السياسة فعليًا، والإشارات إلى أن المعدل المحايد قد يكون أعلى و"مرتفعًا على الأقل في الوقت الحالي"، عززت مبررات الإبقاء على أسعار الفائدة في نطاق تقييدي. كما أن الإشارة الصريحة إلى احتمال تنفيذ رفع إضافي واحد هذا العام وآخر في 2027، مع الأمل في كبح التضخم بإجراءات محدودة فقط، تعكس ميلًا نحو مزيد من التشديد إذا لم يهدأ الاقتصاد والتضخم بشكل ملموس.

نشر Bank of Japan (BoJ) في وقت سابق من اليوم ملخص الآراء الصادر عن اجتماع السياسة النقدية لشهر سبتمبر. وأظهرت الوثيقة أن بعض الأعضاء أشاروا إلى أنه سيكون من المناسب مواصلة رفع سعر الفائدة بما يتماشى مع تطورات الاقتصاد والأسعار، مع التأكيد مجددًا على ضرورة التركيز على ترسيخ التضخم الأساسي قرب 2%. وبعد أن أغلق دون تغير يُذكر يوم الأربعاء، يكتسب USD/JPY زخمًا صعوديًا ويتداول قرب 158.20 خلال الصباح الأوروبي من يوم الخميس، مرتفعًا بأكثر من 0.5% خلال اليوم.

EUR/USD لا يزال تحت ضغط هبوطي بعد أن أغلق على انخفاض يوم الأربعاء، ويتراجع باتجاه 1.1300.

GBP/USD استفاد من البيانات الاقتصادية الكلية الإيجابية في المملكة المتحدة يوم الأربعاء وتمكن من تسجيل مكاسب يومية رغم الصمود الواسع للدولار الأمريكي. إلا أن الزوج فشل في الحفاظ على زخمه الصعودي ويتداول على انخفاض طفيف خلال اليوم قرب 1.3250 في الجلسة الأوروبية المبكرة.

الذهب يتعافى بشكل متواضع باتجاه 4,200 دولار في الصباح الأوروبي بعد أن فقد نحو 0.6% يوم الأربعاء.

الأسئلة الشائعة حول الدولار الأمريكي

ما هو الدولار الأمريكي؟

الدولار الأمريكي (USD) هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، وهو العملة "الفعلية" لعدد كبير من الدول الأخرى حيث يتداول إلى جانب الأوراق النقدية المحلية. وهو العملة الأكثر تداولًا في العالم، إذ يستحوذ على أكثر من 88% من إجمالي حجم تداولات سوق الصرف الأجنبي العالمية، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. بعد الحرب العالمية الثانية، حل الدولار الأمريكي محل الجنيه الإسترليني كعملة احتياطية عالمية. وعلى مدى معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا بالذهب، إلى أن ألغى اتفاق بريتون وودز في عام 1971 العمل بنظام معيار الذهب.

كيف تؤثر قرارات الاحتياطي الفيدرالي في الدولار الأمريكي؟

أهم عامل منفرد يؤثر في قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية التي يشكلها الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى الاحتياطي الفيدرالي مهمتان: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، ما يدعم قيمة الدولار الأمريكي. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة، ما يضغط على العملة الأمريكية.

ما هو التيسير الكمي وكيف يؤثر في الدولار الأمريكي؟

في الحالات القصوى، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة المزيد من الدولارات وتطبيق التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها الاحتياطي الفيدرالي تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة النقدية يُستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لا تقرض بعضها بعضًا (خوفًا من تعثر الطرف المقابل). وهو الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يحقق مجرد خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وكان هذا هو السلاح المفضل للاحتياطي الفيدرالي لمكافحة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام الاحتياطي الفيدرالي بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء السندات الحكومية الأمريكية في المقام الأول من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.

ما هو التشديد الكمي وكيف يؤثر في الدولار الأمريكي؟

التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية التي يتوقف فيها الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يحوزها عند استحقاقها في مشتريات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا للدولار الأمريكي.

المقال التالي