الين الياباني يتراجع بفعل قوة الدولار الأمريكي وانحسار التدفقات إلى الملاذات الآمنة

يتعافى زوج USD/JPY مع تثبيت الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، في ظل تصويت عضوين معارضين لصالح رفعها بمقدار 25 نقطة أساس.
تدعم الأرباح القوية لقطاع الذكاء الاصطناعي وموقف رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش الحازم تجاه التضخم معنويات السوق.
تضغط التدفقات الخارجة من الملاذات الآمنة، بالتزامن مع ارتفاع عوائد السندات، على الين الياباني رغم اقتراب قرارات السياسة النقدية لبنك اليابان.

يعوّض زوج USD/JPY خسائره التي تكبدها في اليوم السابق، ويتداول قرب مستوى 158.00 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الخميس. ويحقق الزوج مكاسب مع تعافي الدولار الأمريكي (USD) من خسائر اليوم السابق. وكان الاحتياطي الفيدرالي قد قرر مؤخرًا إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير، رغم اعتراض اثنين من صانعي السياسة وتصويتهما لصالح رفعها بمقدار 25 نقطة أساس.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

وفي تصريحات لاحقة، جدد رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش التأكيد على التزام اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بتحقيق استقرار الأسعار وبلوغ هدف التضخم البالغ 2%، مشددًا على أن الاقتصاد لا يزال قويًا. كما استعرض الجدول المستقبلي لاجتماعات السياسة النقدية، مشيرًا إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيعقد ثمانية اجتماعات العام المقبل، من بينها اجتماع دون تصويت، وأنه يتوقع عقد ستة اجتماعات لتحديد السياسة النقدية في عام 2028.

في غضون ذلك، يواجه الين الياباني (JPY) أيضًا ضغوطًا نتيجة خروج التدفقات من الملاذات الآمنة. ويأتي هذا التحول مدفوعًا بتراجع السندات الحكومية وتحسن معنويات السوق تجاه الذكاء الاصطناعي. ودعمًا للتوقعات الإيجابية لقطاع الذكاء الاصطناعي، أعلنت شركة SK Hynix الكورية الجنوبية لصناعة الرقائق نتائج قوية للربع الثالث، وكشفت عن زيادة العوائد المقدمة للمساهمين، بدعم من الأرباح المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

يوجّه المتداولون أنظارهم إلى اجتماع السياسة النقدية المقبل لبنك اليابان، المقرر يوم الجمعة. ورغم التوقعات الواسعة بإبقاء أسعار الفائدة دون تغيير، قد يلمّح المسؤولون إلى احتمال رفعها في ديسمبر استجابة لاستمرار الضغوط التضخمية.

يسلط المحللون الاستراتيجيون في رابوبنك الضوء على تحسن أداء الين الياباني ضمن عملات مجموعة العشر، مشيرين إلى أن «الين الياباني هو ثاني أفضل عملات مجموعة العشر أداءً منذ بداية النصف الحالي من العام بعد الكرونة النرويجية»، وأنه «رابع أفضل عملات مجموعة العشر أداءً منذ بداية العام». لكنهم يحذرون من أن «التدخلات الكبيرة في سوق الصرف لصالح الين الياباني كانت عاملًا بارزًا في دعمه هذا العام»، مؤكدين بذلك مدى مساهمة الإجراءات الرسمية في صمود العملة مؤخرًا.

أسئلة شائعة حول الين الياباني

ما العوامل الرئيسية التي تحرك الين الياباني؟

الين الياباني (JPY) من أكثر العملات تداولًا في العالم. وتتحدد قيمته عمومًا وفقًا لأداء الاقتصاد الياباني، لكنها تتأثر بصورة أكثر تحديدًا بسياسة بنك اليابان، والفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، وشهية المخاطرة لدى المتداولين، إلى جانب عوامل أخرى.

كيف تؤثر قرارات بنك اليابان في الين الياباني؟

من مهام بنك اليابان التحكم في العملة، لذا فإن تحركاته تؤثر بصورة جوهرية في الين. وقد تدخل البنك مباشرة في أسواق العملات أحيانًا، بهدف خفض قيمة الين عمومًا، لكنه يتجنب تكرار ذلك مراعاةً للمخاوف السياسية لدى شركاء اليابان التجاريين الرئيسيين. وأدت السياسة النقدية فائقة التيسير التي اتبعها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 إلى انخفاض الين مقابل العملات الرئيسية الأخرى، نتيجة اتساع التباين بين سياسة بنك اليابان وسياسات البنوك المركزية الرئيسية الأخرى. وفي الآونة الأخيرة، قدم التراجع التدريجي عن هذه السياسة فائقة التيسير بعض الدعم للين.

كيف يؤثر الفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية في الين الياباني؟

خلال العقد الماضي، أدى تمسك بنك اليابان بالسياسة النقدية فائقة التيسير إلى اتساع التباين بين سياسته وسياسات البنوك المركزية الأخرى، ولا سيما الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وأسهم ذلك في اتساع الفارق بين عوائد السندات الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات، مما دعم الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويسهم قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجيًا عن السياسة فائقة التيسير، إلى جانب تخفيضات أسعار الفائدة لدى البنوك المركزية الرئيسية الأخرى، في تضييق هذا الفارق.

كيف تؤثر شهية المخاطرة في الأسواق عمومًا في الين الياباني؟

غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني بوصفه ملاذًا آمنًا للاستثمار. وهذا يعني أنه في أوقات اضطراب الأسواق، يزداد ميل المستثمرين إلى توجيه أموالهم نحو العملة اليابانية نظرًا لما يُعتقد أنها تتمتع به من موثوقية واستقرار. ومن المرجح أن تعزز فترات الاضطراب قيمة الين مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إلى الاستثمار فيها على أنه أكثر مخاطرة.

المقال التالي