يتراجع الفرنك السويسري مع استقرار الدولار الأمريكي بعد موجة البيع التي شهدها الأسبوع الماضي
- يرتفع زوج USD/CHF بشكل طفيف مع استعادة مؤشر الدولار الأمريكي مستوى 99.00.
- عادت التوترات بين الولايات المتحدة وإيران إلى دائرة الاهتمام بعد أن أطلقت واشنطن حملة عقوبات جديدة.
- يتحول الاهتمام إلى تضخم PCE وخطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh في Jackson Hole.
سجل زوج USD/CHF ارتفاعًا طفيفًا يوم الاثنين مع استقرار الدولار الأمريكي (USD) بعد موجة البيع التي شهدها الأسبوع الماضي، والتي أثارها إعلان وزارة الخزانة الأمريكية زيادة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل. وقد تحول اهتمام السوق الآن مجددًا إلى التوترات بين الولايات المتحدة وإيران بعد أن كشفت واشنطن عن حملة عقوبات جديدة ضد طهران. وفي وقت كتابة هذا التقرير، كان الزوج يتداول قرب 0.8026، مرتفعًا بنحو 0.20% خلال اليوم.
أطلق وزير الخزانة الأمريكي Scott Bessent يوم الاثنين عملية “Operation Economic Outcast” لتشديد الضغط الاقتصادي على إيران. وتوسّع العملية نطاق العقوبات الثانوية التي تستهدف الكيانات والدول التي تجري معاملات مع إيران. وفرضت وزارة الخزانة عقوبات على نحو 60 فردًا وكيانًا وسفينة مرتبطة بإيران، على صلة بشبكات البلاد النووية والصاروخية والسيبرانية والنفطية.
وحذرت إيران من أن تشديد الضغوط قد يؤدي إلى مواجهة أوسع، حيث هدد مسؤول إيراني كبير بوقف صادرات النفط عبر مضيق هرمز ومناطق أخرى في الخليج العربي.
تُبقي التوترات الجيوسياسية الدولار الأمريكي مدعومًا، رغم أن فرص الصعود تبدو محدودة. وقد أعادت خطوة وزارة الخزانة الأمريكية لزيادة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل إحياء المخاوف بشأن الأوضاع المالية للبلاد وارتفاع الدين الحكومي. ويتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قرب 99.05 يوم الاثنين بعد أن هبط إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر عند 98.56 الأسبوع الماضي.
وفي الوقت نفسه، أدت بيانات التوظيف والتضخم الأمريكية الأضعف لشهر يوليو إلى تقليص التوقعات برفع قريب لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، مما شكّل عاملًا ضاغطًا إضافيًا على الدولار الأمريكي.
سيتجه اهتمام السوق يوم الأربعاء إلى مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة. وقد يقدم التقرير مؤشرات جديدة بشأن آفاق التضخم ويساعد في ترسيخ التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقبل للسياسة النقدية. وفي وقت لاحق من الأسبوع، من المقرر أن يتحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh في Jackson Hole يوم الجمعة.
أما على الجانب السويسري، فيبدو التقويم الاقتصادي هادئًا هذا الأسبوع. ولا يزال التضخم منخفضًا، إذ بلغ مؤشر أسعار المستهلك السنوي 0.4% في يوليو، بالقرب من الحد الأدنى لنطاق استقرار الأسعار لدى البنك الوطني السويسري (SNB) البالغ 0%-2%. وقالت Petra Tschudin، عضو مجلس إدارة البنك الوطني السويسري، الأسبوع الماضي إن أسعار الفائدة السلبية قد تُستخدم مجددًا إذا لزم الأمر للإبقاء على التضخم ضمن ذلك النطاق.
الأسئلة الشائعة حول الدولار الأمريكي
الدولار الأمريكي (USD) هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، وهو العملة «الفعلية» لعدد كبير من الدول الأخرى حيث يتداول إلى جانب العملات المحلية. وهو العملة الأكثر تداولًا في العالم، إذ يستحوذ على أكثر من 88% من إجمالي حجم تداولات سوق الصرف الأجنبي العالمية، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. وبعد الحرب العالمية الثانية، حل الدولار الأمريكي محل الجنيه الإسترليني كعملة احتياطية عالمية. وعلى مدى معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا بالذهب، إلى أن انتهى العمل بمعيار الذهب بموجب اتفاقية Bretton Woods في عام 1971.
أهم عامل منفرد يؤثر في قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية التي يشكلها الاحتياطي الفيدرالي. ولدى الاحتياطي الفيدرالي هدفان: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. وعندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، ما يدعم قيمة الدولار الأمريكي. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، مما يضغط على العملة الأمريكية.
في الحالات الاستثنائية، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة المزيد من الدولارات وتطبيق التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة النقدية يُستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لا تقرض بعضها بعضًا (خشية تعثر الطرف المقابل). وهو الملاذ الأخير عندما لا يكون من المرجح أن يحقق مجرد خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وكان التيسير الكمي الأداة المفضلة للاحتياطي الفيدرالي لمكافحة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية العالمية في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام الاحتياطي الفيدرالي بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء السندات الحكومية الأمريكية بشكل أساسي من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية التي يتوقف فيها الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يستحق أجلها في مشتريات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا للدولار الأمريكي.
