Gold bricht um fast 3 % ein: US-Inflation übertrifft Prognosen und Fed-Vertreter schlagen restriktivere Töne an, wodurch die Unterstützung bei 4.000 US-Dollar in Gefahr gerät!

An den globalen Goldmärkten herrschte am Dienstag erheblicher Verkaufsdruck. Der Goldpreis am Spotmarkt brach innerhalb eines Handelstages um nahezu 3 % ein. Die Notierungen durchbrachen die Unterstützung nahe der psychologisch wichtigen Marke von 4.100 US-Dollar und fielen auf den tiefsten Stand seit fast einer Woche. Die Marktstimmung schlug rasch von relativer Zuversicht in Vorsicht um. Unmittelbare Auslöser waren die stärker als erwartet ausgefallenen US-Verbraucherpreisdaten (CPI) für Oktober sowie Signale mehrerer Vertreter der US-Notenbank Federal Reserve, dass sich das Tempo der Zinserhöhungen beschleunigen könnte. Diese Entwicklungen stärkten den US-Dollar-Index und ließen die Renditen von US-Staatsanleihen deutlich steigen. Die höheren Zinserwartungen setzten das unverzinsliche Gold unmittelbar unter Druck. Die Marke von 4.000 US-Dollar ist damit kurzfristig zu einer entscheidenden psychologischen Schwelle im Kräftemessen zwischen Bullen und Bären am Goldmarkt geworden. 

Nach Angaben des US Bureau of Labor Statistics stieg der Verbraucherpreisindex im Oktober gegenüber dem Vormonat um 0,4 %. Damit lag der Anstieg zwar leicht unter dem Septemberwert von 0,6 %, aber deutlich über der Prognose der Ökonomen von 0,3 %. Der Kernverbraucherpreisindex, der Lebensmittel und Energie ausklammert, legte den dritten Monat in Folge um 0,3 % gegenüber dem Vormonat zu und übertraf damit ebenfalls die Markterwartung von 0,2 %. Sinkende Energiepreise trugen zwar dazu bei, die Gesamtinflation zu dämpfen. Der anhaltende Anstieg der Kernpreise deutete jedoch darauf hin, dass sich der Preisdruck auf ein breiteres Spektrum von Waren und Dienstleistungen ausweitete, statt auf wenige schwankungsanfällige Komponenten begrenzt zu bleiben. 

Die Zahlen veränderten die Markterwartungen hinsichtlich der weiteren Inflationsentwicklung rasch. Vor der Veröffentlichung hatten die Märkte eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte auf der Dezember-Sitzung der Fed als nahezu ausgeschlossen eingepreist. Nach den Daten stieg diese Wahrscheinlichkeit vorübergehend auf 10 % bis 15 %, während eine Erhöhung um mindestens 25 Basispunkte nahezu vollständig eingepreist wurde. Im Zuge dieser Neubewertung legte der US-Dollar-Index zu und setzte Gold direkt unter Druck. 

Schon die Daten allein reichten aus, um die Märkte zu verunsichern. Äußerungen von Fed-Vertretern verstärkten die Wirkung zusätzlich. Vor der Veröffentlichung hatte Fed-Gouverneur Christopher Waller ausdrücklich erklärt, dass ein monatlicher Anstieg des Kernverbraucherpreisindex um 0,3 % oder mehr Anlass wäre, auf der Dezember-Sitzung stärkere geldpolitische Maßnahmen in Betracht zu ziehen, darunter eine mögliche Zinserhöhung um 50 Basispunkte. Auch Lorie Logan, Präsidentin der Federal Reserve Bank of Dallas, deutete an, dass ein höheres Tempo als bei der Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September möglich sei. Sie ergänzte, die aktuelle Zielspanne für den US-Leitzins sei weiterhin zu niedrig und verstärke den Inflationsdruck. 

Für Gold bleiben höhere kurzfristige Zinserwartungen und ein stärkerer Dollar die wichtigsten Belastungsfaktoren. Institute wie Standard Chartered wiesen darauf hin, dass sich der Goldpreis weiterhin oberhalb der wichtigen Marke von 4.000 US-Dollar halte. Ölpreise, Inflationsrisiken und die Entwicklung der Aktienmärkte dürften jedoch weiterhin das Handelsgeschehen bestimmen. Im Mittelpunkt stehen nun klar die Erwartungen an eine Zinserhöhung auf der Dezember-Sitzung der Fed. 

Markteinschätzung:
Kurzfristig ist ein technischer Rücksetzer bei Gold nach dem überraschenden Datenausfall eine normale Reaktion, insbesondere nach den vorangegangenen Kursgewinnen. Anleger sollten in dieser Phase stärker auf das sich verändernde Zusammenspiel zwischen Konjunkturdaten und geldpolitischen Erwartungen achten, statt den Kursrückgang eines einzelnen Tages einfach fortzuschreiben.